理财规模跟踪月报：1月理财规模微增.docx

图表目录

TOC\o1-1\h\z\u图表1：理财规模走势（万亿元） 4

图表2：各类型理财产品规模走势（亿元） 4

图表3：各月份理财规模变动情况（万亿元） 5

图表4：主要理财公司及部分银行理财规模情况（亿元） 6

图表5：理财公司当月新发人民币理财产品平均业绩比较基准上下限情况 7

图表6：理财公司现金管理类理财及货币基金平均近7日年化收益率走势 7

图表7：理财公司纯固收类理财平均当月年化收益率走势 8

图表8：A股上市银行整体单季度计息负债成本率与10年期国债收益率走势 9

图表9：全国性银行三年及五年期定期存款平均利率与5年期债券收益率对比 9

1.1月理财规模微增

1月理财规模微增。我们将普益标准的理财规模数据与中国理财网《中国银行业理财市场年度报告》披露的理财规模数据进行对比，发现两者走势非常接近，且两者差距在缩小，这说明该数据的质量较高。我们测算，截至2025年1月末，理财规模合计30.1万亿元，较

上年末微增0.13万亿。

图表1：理财规模走势（万亿元）

普益标准、中国理财网理财年报、华源证券研究所

1月中旬理财规模下降，最后一周回升。依据普益标准数据，1月固收类（不含现金类）理财规模增量达0.5万亿，超过同时期理财规模总增量。1月中旬理财规模下降，1月最后一周理财规模明显回升，或许与春节前夕部分企业发放年终奖有关，老百姓利用年终奖买理财产品。

图表2：各类型理财产品规模走势（亿元）

周度

现金管理类

固收类

混合类

权益类

合计

2024-09-01

77652

211643

5891

311

296574

2024-10-06

72988

208740

5678

323

288832

2024-10-13

76079

206130

5683

304

289228

2024-10-20

77795

208218

5675

302

293004

2024-10-27

77583

209225

5735

291

293810

2024-11-10

77989

211478

5789

283

296487

2024-11-24

77686

213630

5817

266

298304

2024-12-01

76420

214179

5851

262

297520

2024-12-15

75521

217496

5929

258

300026

2024-12-22

74642

217909

5930

257

299412

2024-12-31

72859

215669

5958

284

295448

2025-01-05

72399

218281

5693

286

297255

2025-01-12

71311

219303

5743

284

297250

2025-01-19

69827

218710

5748

291

295195

2025-01-26

70027

218116

5674

293

294702

2025-01-31

70787

220124

5678

293

297473

普益标准、华源证券研究所注：普益标准理财规模数据略微小于实际规模。

1月理财规模微增。2025年1月理财规模微增0.13万亿，增幅较小。主要原因有：1）理财对信用债的正反馈结束，1月债市震荡，理财收益率明显回落；2）部分大行注重1月存贷款的开门红，可能引导理财规模冲存款。

2024年理财规模增量3.15万亿。随着2024年收官，全年理财规模增量3.15万亿元。

2024年第一、二、三、四季度理财规模增量分别为-0.2、1.9、0.8、0.6万亿元，24Q2理财规模增量较大。2024年4-7月理财规模增量达3.3万亿元，同比多增1.3万亿元，强于季节

性规律，与规范手工补息的影响有关。2025年1月理财规模增量0.13万亿，大幅低于春节

较早的2022年的1月份增量。

图表3：各月份理财规模变动情况（万亿元）

中国理财网理财年报、普益标准、华源证券研究所

2.理财公司理财规模-股份行理财公司规模诉求强

我们将普益标准的24H1各机构理财规模数据与理财公司及上市银行半年报披露的理财规模数据进行对比，发现差异较小，可信度较高。

理财规模前三甲生变，信银理财重回前三。截至2025年1月末，理财规模前三的机构为：招银理财、兴银理财和信银理财。其中，兴银理财的理财规模较年初微降，招银理财及信银理财1月理财规模增量较高。农银理财的理财规模达1.84万亿元，1月理财规模降幅较大，理财规模排名掉至第五。工银理财