力帆科技涅盘重生、科技赋能，开启AI智驾新篇章.docxVIP

目录

力帆科技：老牌摩托车企业，全面发力AI+车 6

公司发展历程：几经波折，重组再出发 6

公司现有业务基本盘：摩托车+乘用车+通用机械 8

涅槃重生，左手吉利、右手旷视，开启科技型汽车公司新征程 12

股权层面：吉利产投、旷视科技创始人印奇分别成为公司第一、二股东 12

管理层面：积极引入吉利、旷视、曹操出行多方人才，印奇担任公司董事长 14

公司面貌：更名为千里科技，开启科技型汽车公司新征程 14

科技赋能，拥抱AI智驾大时代 15

政策支持、科技平权，智能驾驶有望在未来五年实现巨大突破 15

公司有望借助吉利的硬件和旷视的算法在智驾赛道突出重围 17

公司深度合作的曹操出行对于定制车采购需求增长，并有意在2026年前推出Robotaxi车型 20

盈利预测 24

风险提示 25

图表目录

图表1：公司发展历程 6

图表2：公司营收（亿元）及同比增速 7

图表3：公司归母净利（亿元）及同比增速 7

图表4：公司历年利润率 7

图表5：公司历年期间费用率 7

图表6：公司在手货币资金较充裕 8

图表7：2024年公司经营现金流净额改善 8

图表8：公司营收结构 8

图表9：公司乘用车主要在销车型 9

图表10：公司乘用车业务历年营收（亿元） 9

图表11：公司乘用车业务历年毛利率 9

图表12：公司乘用车销量（单位：辆） 10

图表13：公司摩托车产品示例 10

图表14：公司摩托车业务历年营收（亿元） 11

图表15：公司摩托车业务历年毛利率 11

图表16：公司通用机械产品示例 11

图表17：公司通用机械业务历年营收（亿元） 12

图表18：公司通用机械业务历年毛利率 12

图表19：公司股权结构（截至2024年三季报） 12

图表20：公司控股股东发生有限合伙人份额转让变动 13

图表21：公司二股东江河汇发生股权变动 13

图表22：公司新任命的高管情况 14

图表23：公司变更公司名称、证券简称 15

图表24：智能驾驶发展路径 15

图表25：国内乘用车辅助驾驶装车情况 16

图表26：近几年国家关于智能驾驶的主要政策 16

图表27：城市NOA在不同价格带国内乘用车的渗透率 17

图表28：比亚迪开启全民智驾 17

图表29：旷视科技基于Brain++平台的AIoT解决方案 17

图表30：旷视科技具有软硬件一体的解决方案供货能力 17

图表31：旷视科技三位联合创始人 18

图表32：旷视科技2023年发布的三种L2+智驾方案 18

图表33：旷视科技智驾的发力点 18

图表34：PTER模型 19

图表35：吉利旗下主要在售车型智驾分配及配置 20

图表36：吉利旗下品牌智驾硬件方案和供应商 20

图表37：重庆和吉利、旷视战略合作 20

图表38：曹操出行是国内市占率第三的共享出行平台 21

图表39：国内共享出行市场规模有望保持较高增长 21

图表40：曹操出行毛利率提升 21

图表41：曹操出行定制车比例有望逐步提升 21

图表42：曹操出行现有2款定制车均由力帆科技生产 22

图表43：曹操出行和睿蓝汽车达成战略合作 22

图表44：曹操出行联手吉利生态加大定制车采购 22

图表45：中国Robotaxi商业化阶段与“五要素”成熟度现状 23

图表46：Robotaxi技术落地路线图与关键里程碑 23

图表47：Robotaxi市场规模（单位：亿美金） 23

图表48：公司盈利预测 24

力帆科技：老牌摩托车企业，全面发力AI+车

公司发展历程：几经波折，重组再出发

力帆科技（集团）股份有限公司，创立于1992年，现已发展为以新能源产业为战略发展

方向，集汽车、摩托车和通机的研发、生产、销售为一体的大型企业。公司于2010年在上海证券交易所成功上市，股票代码为601777。

公司的发展历程可以分成以下四个阶段：

1992-2014年：摩托车与燃油乘用车驱动成长

1992年，公司成立，以摩托车业务起家；2003年-2005年，公司获得商用车、乘用车两张生产资质；2010年，公司在上交所上市，开始布局新能源高速车。

2015-2021年：新能源转型几经波折，起起落落，重组再出发

2015年，公司开启新能源iBlue1.0战略，入股恒宇新能布局三元电池，收购无线绿洲布局车联网与BMS，建成重庆首座新能源充换电站，新能源车正式交付旗下“盼达用车“分时租赁平台。而后公司汽车业务发展不佳，叠加遭遇新能源早期的行业寒冬，公司先后出售乘