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二、贴现的分析评价方法净现值法净现值（NPV）含义：是指投资项目投产后各年的现金净流量，按一定的折现率折算为现值，减去初始投资额现值之和以后的余额，或称为企业未来报酬的总现值与初始投资额现值之和的差额。净现值指标的计算公式为：NPV=-即净现值=未来报酬总现值—初始投资额现值之和3.计算步骤如下：计算每年的营业现金净流量。计算未来报酬的总现值。这又可分成三步：将每年的营业现金净流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按普通年金现值计算公式折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。将终结现金流量折算成现值。计算未来报酬的总现值。计算净现值净现值=未来报酬的总现值－初始投资额例：某企业拟建一项固定资产，需投资50万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入25万元。预计投产后每年可产生10万元的现金净流量，假定贴现率为10％．该项目投资的净现值为：净现值＝10×〔（P／A，10％，11）-（P／A，10％，1）〕－[25＋25×（P/S，10％，l）]＝10×（6．4951—0．9091）一（25+25×0．9091）＝8．1325（万元）净现值都大于0，即投资方案是可以采纳的。4.净现值指标进行决策的标准对独立投资项目进行采纳与否决策NPV≥0方案可行NPV≤0方案不可行互斥项目选择的决策应采用净现值是正值中的最大者。在资本无限量、有多个不相关项目选择中应选择净现值为正的所有投资项目。资本有限量、多个不相关项目选择中应以净现值为基础，结合获利指数来进行项目投资组合的决策。5.净现值法的优缺点净现值法的优点是：考虑资金的时间价值观念，并且反映了投资方案可以赚得的具体金额。净现值法考虑了风险，因为资金成本率是随着风险的大小而调整的（风险大，贴现率就高），所以用资金成本率计算的方案的经济效果也就包含了投资风险。净现值法考虑了项目建设期的全部现金净流量，体现了流动性与收益性的统一。净现值法的主要缺点是：资金成本率（贴现率）不易制定，尤其在经济动荡的时期，金融市场的利率每天都有变化。净现值法说明了未来的盈亏数，但没有说明单位投资的效率，这样就会在决策时，趋向于采用投资大、收益大的方案，而忽视了收益总额虽小，但投资更省，经济效果更好的方案。（二）净现值率NPVR含义是投资项目的净现值与投资额现值总和的比率公式净现值率=投资项目净现值/原始投资现值×100%判别标准1.在独立投资项目是否采纳的决策中净现值率大于或等于零的方案，该方案可行；净现值率小于0的方案，该方案不可行。2.不同方案比较时净现值率高的方案，方案较优；净现值率低的项目，方案较差。注意净现值率只是投资决策的辅助指标，当其与主要指标发生冲突时，应以主要指标为主要依据。单击此处可添加副标题含义：是指按设定折现率计算的投资项目投产后的现金净流量现值与原始投资现值之比。公式判别标准独立投资项目采纳的决策获利指数大于或等于1，该方案可行；获利指数小于1，该方案不可行。几个方案比较时获利指数均大于1，那么获利指数越大，投资方案越好。（三）获利指数第五章企业项目投资管理第一节企业项目投资管理概述第二节现金流量第三节项目投资决策指标第四节项目投资决策指标的运用第一节企业项目投资管理概述项目投资的含义与特点项目投资的含义项目投资是一种以特定项目为投资对象的长期投资行为，它与企业的新建项目或更新改造项目直接有关。从性质上看，它是企业直接的、生产性投资，通常包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资金投资等内容。项目投资的特点投资金额大投资期限长变现能力差投资风险高第一节企业项目投资管理概述单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。项目投资的类型战术性投资和战略性投资。按其对企业前途的影响分为:独立投资和互斥投资。按投资间是否相关分为:维持性投资和扩大生产能力投资。按其与企业未来经营活动的关系分为:确定性投资和风险性投资。按投资的风险程度分为:第一节企业项目投资管理概述投资项目最终占用资金的总和，等于原始总投资与建设期资本化利息之和。投资总额04投资项目所需现实资金的总和。原始总投资03单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意