公用事业：全面入市新政出台，新能源运营商有望获得合理稳定收益.pdfVIP

行业报告|行业点评

公用事业证券研究报告

2025年02月12日

投资评级

全面入市新政出台，新能源运营商有望获得合理稳定收益行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

事件：作者

近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市郭丽丽分析师

场化改革促进新能源高质量发展的通知》，并要求各地要在2025年底前出SAC执业证书编号：S1110520030001

guolili@

台并实施具体方案。

王钰舒分析师

点评：SAC执业证书编号：S1110524070006

wangyushu@

在国家层面明确新能源全面入市，促进资源高效配置

行业走势图

随着新能源大规模发展，新能源上网电价实行固定价格，不能充分反映市场

供求，也没有公平承担电力系统调节责任，矛盾日益凸显。本次《通知》提公用事业沪深300

出，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易23%

形成；新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。全面入18%

市的政策能使得新能源电价更加真实地反映市场的供求关系，使资源得到更13%

合理的配置。8%

3%

建立支持新能源可持续发展的价格结算机制，稳定预期-2%

-7%

2024-022024-062024-10

新能源发电具有随机性、波动性、间歇性，特别是光伏发电集中在午间，全

面参与市场交易后，午间电力供应大幅增加、价格明显降低，晚高峰电价较资料来源：聚源数据

高时段又几乎没有发电出力，新能源实际可获得的收入可能大幅波动，不利

于新能源可持续发展。而本次《通知》提出建立新能源可持续发展价格结算相关报告

机制，对纳入机制的电量，当市场交易价格低于机制电价时给予差价补偿，1《公用事业-行业专题研究:电力行业

高于机制电价时扣除差价，通过这种“多退少补”的差价结算方式，有望让并购重组系列二：电网资产梳理》

企业能够有合理稳定的预期，从而促进行业平稳健康发展。2025-02-01

2《公用事业-行业投资策略:2025年度

对存量和增量项