电子行业：消费电子终端出货逐步回暖，25年AI智能眼镜出货有望高增.pdfVIP

证券研究报告

消费电子终端出货逐步回暖，

25年AI智能眼镜出货有望高增

电子行业强于大市（维持）

平安证券研究所电子团队

分析师：付强S1060520070001（证券投资咨询）郭冠君S1060524050003（证券投资咨询）

邮箱：FUQIANG021@GUOGUANJUN625@

2025年2月9日

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核心摘要

行业要闻及简评：1）根据Canalys数据，2024年全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%。市场份额方面，2024

年苹果iPhone出货量达到2.259亿部，位列全球市场首位，其次是三星，2024年全年出货量达2.229亿部，而小米稳居第三，

凭借中国大陆市场以及新兴市场的突出表现，2024年小米全球出货量同比增加15%至1.686亿部。2）根据TechInsights数

据，2024年全球笔记本电脑出货量同比+5%至2.037亿台，其中，联想以24%市占率位列全球市场首位，全年出货量同比+8%

至4860万台，其次为惠普，全球市场份额达21%，对应出货量为4240万台，而戴尔则位居全球市场第三位，市场份额达16%，

对应出货量达3210万台。3）根据Wellsenn数据，得益于RayBanMeta智能眼镜的突出表现，2024年全球AI智能眼镜销量达

到152万副，随着小米、三星等大厂陆续发售AI智能眼镜新品，将推动AI智能眼镜市场规模不断扩大，预计2025年全球AI

智能眼镜销量将同比230%至350万副。

一周行情回顾：本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为7.59%，跑赢沪深300指数5.61个百分点；2024年年初以来，半

导体行业指数上涨31.8%，跑赢沪深300指数18.35个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现较

好。

投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半

导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。

推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

行业动态

Canalys：2024年全球智能手机出货量同比+7%至12.2亿部

根据Canalys数据，2024年全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%。市场份额方面，2024年苹果iPhone出货量达到2.259亿部，位

2020年1月10日

列全球市场首位，其次是三星，2024年全年出货量达2.229亿部，而小米稳居第三，凭借中国大陆市场以及新兴市场的突出表现，2024年

小米全球出货量同比增加15%至1.686亿部。

2014-2024年全球智能手机出货量情况2024年全球智能手机市场份额和出货同比增长率

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资料来源：Canalys，平安证券研究所

行业动态

TechInsights：2024年全球笔记本电脑出货量同比+5%至2.037亿台

根据TechInsights数据，2024年全球笔记本电脑出货量同比+5%至2.037亿台，其中，联想以24%市占率位列全球市场首位，全年出货

2020年1月10日

量同比+8%至4860万台，其次为惠普，全球市场份额达21%，对应出货量为4240万台，而戴尔则位居全球市场第三位，市场份额达16%，

对应出货量达3210万台。

24Q4年全球笔记本出货量情况（按不同厂商）2024年全球