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信立泰（002294）深度研究报告系列三
目录
一、慢性心衰新药蓝海市场7
（一）心衰：高发病、高死亡、不良预后的慢性疾病7
（二）心血管疾病的终点，病因复杂8
（三）庞大的患病人群与未被满足的治疗需求9
1、患者基数大，患病率呈上升趋势9
2、预后较差，现有用药难以满足治疗需求10
二、慢性心衰新药研发是一笔高投入、高回报的生意11
（一）慢性心衰创新药极其稀缺11
1、ARNI：诺欣妥头对头击败依那普利，奠定心衰治疗基石地位11
2、SGLT2i：带领心衰用药从“金三角”转向“新四联”13
3、sGC：全新机制，维立西呱数据积极14
（二）研发壁垒高，临床极具挑战性15
1、早期临床探索阶段风险高16
2、从关键临床到上市转化的临床设计难度大16
（三）高投入对应高回报，心衰新药多具备重磅炸弹特征17
三、信立泰：JK07能否成为慢性心衰下一款重磅炸弹19
（一）NRG-1/ErbB通路：心肌细胞再生潜力，提示心衰治疗方向19
（二）纽卡定、GGF2已展示NRG-1心衰治疗潜力20
1、纽卡定：临床数据积累丰富，疗效信号表现积极20
2、GGF2：I期数据积极，高剂量组90天LVEF绝对改善达8.5%23
（三）信立泰JK07有望成为NRG-1心衰最佳设计24
1、JK07分子设计巧妙，针对NRG-1临床不足进行改良24
2、I期临床数据积极25
3、II期临床稳步推进，关注海外进展26
四、公司估值与盈利预测27
（一）公司估值27
（二）盈利预测27
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