医药生物行业美国仿制药工业复盘和启示产业升级转型是必经之路-2025.docx

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2025-03-04 发布于河北
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产业升级转型是必经之路

美国仿制药工业复盘和启示

行业评级:增持

投资策略:看好转型创新并初现成果的龙头药企

中国现代制药工业由化药仿制药起家，2018年底我国开启了国家集采，化药仿制药首当其冲，迄今6年已十批国家药品集采，每批降幅均＞50%对相关企业业绩影响较大，部分领先企业通过自主研发、BD、合作、出海……多种方式转型创新或多元化。在经历了集采最初的冲击后，龙头药企开始逐步走出财报低谷，新管线/新业务进入收获期。降价不可逆转，转型势在必行——维持转型龙头药企的推荐：恒瑞医药、中国生物制药、华东医药、奥赛康、恩华药业、京新药业、华海药业，受益标的