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多因素共振推动SPD热度升温这些龙头公司投资机遇浮现

作为医药产业链的“中游玩家”，SPD模式对应supply（供应）、processing（管理）、distribution（配送）多个环节，在减轻医药内部运营痛点、优化供应链管理、提高药械产品售后服务等方面表现出巨大的潜力，对应资本市场上SPD概念板块也受到资金的高度关注。

但随着集采、医用耗材挂网等政策的推进，药械耗材产品价格趋于透明，将产品代理作为主要收入来源的SPD企业增长空间或有限。笔者建议重点关注具有较强资源及网络渠道优势的综合型医疗流通巨头。同时，由于行业规范化治理、数据安全以及精细化、专业化服务要求日益提升，未来SPD软件头部企业以及全链路医疗供应链服务提供商，或将获得更大的增量空间。

作为全新的现代化医院供应链管理模式，SPD有助于降低流通过程的信息不对称、不透明，医院有望通过SPD及其他院内信息化系统作为抓手，进一步提升药械供应链精细化管理。SPD项目可以实现对流通全过程追溯，增强药械流通环节透明度，头部综合型医疗流通企业凭借规模、渠道、资金优势在市场竞争中优势凸显，未来有望进一步保持领先优势。

未来，医疗器械SPD市场发展仍有巨大存量空间。伴随医疗器械集采持续扩面，接下来将重塑市场竞争格局；专注于开发SPD软件和硬件的公司，同时做医院的智能化设备用来管理药品与医疗物资的“小巨人”，或面临全新的市场机遇。

典型如智能医疗领域的某“小巨人”企业，在SPD领域已积累了丰富经验，专注于医疗物资的智能管理，主要为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案；公司部分产品是基于自动化控制、信息化等技术及机械手发药系统，实现药品、物资的全自动抓取及发放。

不过基于该公司院外较为完善的物流供应链服务体系及全渠道、全场景的数字化营销平台，公司的总代CSO业务及创新加盟品牌战略，有望带动公司持续成长。此外，公司REITs项目发行在即，有望有效改变公司资产结构、商业模式，为后续拓展带来坚实的资金保障。

需要注意的是，由于SPD概念涉及医药、物流、信息技术等多个领域，牵一发而动全身，如果政策导向和监管措施有变动，这些行业也将受到波及。同时，若新兴业务拓展受阻或进展不畅、行业整体表现低迷等，也有可能会影响个股的表现。

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）