固定收益机构投资行为研究系列，保险资产配置研究.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u保险行业资产配置总览 5

2024年保费快速增长，保险资管增速持续上升 5

2024年债券占比继续提升，债券投资中更偏好利率债 6

保险业固收类资产整体评级较高 7

权益亦是保险机构的一大配置资产 8

典型保险公司资产配置比较 10

四大保险公司资产配置详细分析 11

中国人寿 11

中国平安 13

中国人保 15

中国太保 17

保险机构债券市场交易行为分析 19

二级市场2024年净买入规模大幅增长 19

地方政府债是二级市场净买入主要品种 20

超长债是净买入主力期限 21

风险提示 25

图表目录

图1：2024年末保险资金配置比例（单位：） 5

图2：保费收入及增速走势 5

图3：各险种保费收入占比走势 5

图4：各险种保费收入增速走势 5

图5：保险业各类投资增速 6

图6：保险机构各类债券投资占比（单位：） 6

图7：保险机构各细分利率债品种占比（单位：） 6

图8：2023年保险机构固收类投资占比（单位：） 7

图9：保险公司固收资产信用评级结构 8

图10：各类保险公司固收类资产评级余额分布 8

图11：保险机构资产配置结构（单位：） 9

图12：保险股票和证券投资基金投资规模及占比（单位：万元，） 9

图13：保险机构配置权益资产与股债收益差的关系 10

图14：2023年四大保险公司投资收益率 11

图15：2023年底四大保险公司定期存款和债券投资占比 11

图16：2023年底四大保险公司股票和债权投资计划占比 11

图17：2023年底四大保险公司信用债或其发行人信用评级分布占比 11

图18：2023年底中国人寿资产配置 12

图19：2023年底中国人寿固定收益投资资产配置 12

图20：中国人寿不同债券品种的会计确认分类占比 12

图21：2023年底中国人寿利率债会计确认分类 12

图22：2023年底中国人寿金融债会计确认分类 13

图23：2023年底中国人寿企业债确认分类占比 13

图24：中国人寿2023年底定期存款期限分布（单位：） 13

图25：2023年底中国平安保险资金资产配置 14

图26：2023年底中国平安保险资金固定收益投资资产配置 14

图27：中国平安不同债券品种的会计确认分类占比 14

图28：2023年底中国平安利率债会计确认分类 14

图29：2023年底中国平安金融债会计确认分类 15

图30：2023年底中国平安企业债确认分类占比 15

图31：中国平安2023年底定期存款期限分布（单位：） 15

图32：2023年底中国人保资产配置 16

图33：2023年底中国人保固定收益投资资产配置 16

图34：不同细分债券品种确认分类占比 16

图35：2023年底中国人保国债确认分类占比 16

图36：2023年底中国人保金融债确认分类占比 17

图37：2023年底中国人保企业债确认分类占比 17

图38：中国人保2023年底定期存款期限分布（单位：） 17

图39：2023年底中国太保集团合并资产配置 18

图40：2023年底中国太保集团合并固定收益投资资产配置 18

图41：中国太保不同债券品种的会计确认分类占比 18

图42：2023年底中国太保政府债确认分类占比 18

图43：2023年底中国太保金融债确认分类占比 19

图44：2023年底中国太保企业债确认分类占比 19

图45：中国太保2023年底定期存款期限分布（单位：） 19

图46：保险机构债券资产净买入情况（按月份） 20

图47：保险机构债券资产净买入情况（按品种） 20

图48：保险机构债券资产净买入占比（按品种） 21

图49：保险机构债券资产净买入情况（按期限） 21

图50：保险机构债券资产净买入占比（按期限） 22

图51：保险机构地方政府债净买入期限结构 22

图52：保险机构地方政府债净买入占比 23

图53：保险机构国债净买入期限结构 23

图54：保险机构国债净买入占比 24

保险行业资产配置总览

2024年保费快速增长，保险资管增速持续上升

根据金融监督管理总局数据，截至2024年底，保险公司资金运用余额共计332,580

亿，其中银行存款投资29,081亿，占比8.7，债券投资159,242亿，占比47.9，

其他投资144,256亿，占比43.4。

行业发展来看，近年来保险资金运用增速持续上升。2024年存量保险资金运用同比增长2