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优质内容展现更为凸显的口碑效应

——2025年春节档电影回顾及展望

投资要点：

2025年春节档总票房达到91.74亿元，同比增长13.98%。截至2月4日16：30，

2025年春节档8天总票房达到91.74亿元，2024年春节档总票房为80.49亿元。

2025年春节档电影市场供需效率显著提升。在放映场次同比减少12.22%（347.1

万场）的情况下，观影人次逆势增长10.16%至1.8亿，推动场均人次跃升至51.86，

同比增加25.49%，观影人次创2018年以来最高水平。在档期延长至8天的背景下，

日均票房达11.47亿元，同比增加13.98%，已连续三年实现增长。2025年春节档

平均票价回升至50.97元，同比增长3.46%。票价弹性空间释放叠加观影人次增长，

侧面印证观众对优质内容的付费意愿增强。

头部效应显著，观众喜好类型有所分化。据猫眼专业版，截至2月4日16：30，动

画电影《哪吒之魔童闹海》以46.09亿元票房和50.2%的票房占比成为今年的现象

级影片。《哪吒之魔童闹海》豆瓣评分8.5，延续前作IP的影响力与国民度，验证优

质国漫的市场号召力。悬疑喜剧《唐探1900》以22.08亿元票房居第二。《哪吒之

魔童闹海》现象级表现的核心驱动力在于口碑裂变与家庭观影刚需的叠加，前作积

累的国民级IP效应在续作质量加持下形成观影惯性，而春节假期临近释放的全年龄

段观影需求，最终实现排片、票房、人次三大指标的螺旋式上升。

不同线级城市来看，国内电影市场持续下沉化与结构性调整。四线城市成为核心增

长引擎，据猫眼专业版，截至2月4日16：30，四线城市2025年春节档总票房33.56

亿元，票房占比37%，观影人次6572.5万人，2025年四线城市春节档票房较2024

年增加44%，人次增幅达37%，平均票价首次突破51元，呈现低线城市消费升级

与市场扩容的双重动能。一线城市尽管平均票价接近56元，但票房占比从2019年

春节档的12%持续下跌至2025年的10%，人次增速显著低于四线城市。

2025年电影市场展望。2025年中国电影市场将呈现头部IP驱动、市场深度下沉、

消费场景分化三大趋势。1）在内容端，《哪吒之魔童闹海》标志着国产动画电影迈

入超级IP时代，优质国产IP势能有望重塑行业逻辑。2）市场结构层面，下沉市

场有望成为行业增长极。2025年春节档四线城市51.0元的平均票价超越三线城市，

6572.5万人次的规模接近一线城市的4倍，高票价-高人次双轮驱动，打破了传统

下沉市场低价走量的认知框架。2025年春节档TOP3影片占据超80%票房的头部

效应，当单部影片冲击70亿票房时，观望后续优质影片供给的持续性。

投资分析意见。春节档优质影片的口碑效应更为凸显，建议关注后续有优质内容储

备和强内容生产能力的公司。同时，春节档票房强势表现有望带动市场对25年全年

票房预期的调整，建议关注院线和票务公司的业绩弹性。包括光线传媒、猫眼娱乐、

万达电影、阿里影业、上海电影、横店影视、幸福蓝海等。

风险提示。监管风险、观影需求不及预期风险、电影表现不及预期风险。

要声明

内容目录

1.大盘回顾4

1.1.春节档总票房破纪录4

1.2.国产原创动画成为国民级文化符号6

1.3.下沉化与结构性调整，四线城市成为核心增长引擎8

2.2025年电影市场展望11

3.投资分析意见14

4.风险提示15

请务必仔细阅读正文之后的评级说