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（二）债券的发行发行债券的条件：0109201308130011*股份有限公司的净资产不低于人民币3000万，有限责任公司的不低于人民币6000万。累计债券总额不超过公司净资产额的40%。最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。所筹资资金的投向符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院规定的水平。国务院规定的其他条件。所筹集资金的用途，必须符合审批机关审批的用途。（二）债券的发行发行公司具有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：0109201308130011*01前一次发行的公司债券尚未募足的。02已发行的公司债券或者债务有违约或延期支付本息的事实，且仍处于持续状态的。（二）债券的发行债券发行的程序0109201308130011*做出发行债券的决议或决定；报请国务院证券管理部门批准；制定募集办法并予以公告；委托证券机构发售；募集资金。（二）债券的发行3.债券发行价格的影响因素0109*201308130011债券面值：是指债券票面上注明的价值。即债券到期应偿还的本金。通常，债券的面值越大，发行价格就越高。1债券票面利率：也称为名义利率，是债券发行时票面上注明的利率。一般来说，债券的票面利率越高，发行价格也就越高；反之，就越低。2市场利率：是指债券有效期限内资金市场的平均利息率。通常债券的市场利率与债券的发行价格成反比。3债券期限：是指债券的偿还期限。通常债券的期限与债券的发行价格成反比。4（二）债券的发行0109*2013081300111债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值。即企业未来应付利息和本金折现值之和。用公式表示如下：4.债券发行价格的确定等价：发行价格=票面价溢价：发行价格＞票面价格折价：发行价格＜票面价格债券发行价格通常有三种情况：2（二）债券的发行5.债券溢价、折价发行的原因0109*201308130011溢价或折价发行债券，主要是由于债券的票面利率与市场利率不一致造成的。债券的票面利率在债券发行前即已参照市场利率确定下来了，并标明于债券票面，无法改变，但市场利率经常变动，在债券发售时，如果票面利率与市场利率不一致，就需要调整发行价格，以调节债券购销双方的利益。市场利率=票面利率，等价发行市场利率＞票面利率，折价发行市场利率＜票面利率，溢价发行（四）普通股的发行价格及优缺点0109*201308130011股票市价或中间价＞股票面值，溢价发行股票市价或中间价＜股票面值，折价发行我国公司法规定：同次发行的股票，每股的发行条件和价格应相同；不能折价发行股票。溢价差额计入资本公积12（四）普通股的发行价格及优缺点3.普通股筹资的优点0109*201308130011是公司筹措债务资本的基础。能增强公司的信誉；的盈利与否、投资机会等有关；没有固定的股利负担。其股利分配的多少与公司清算时才予以偿还；没有到期日，是一项永久性资本来源，除非公司EDCBAF（四）普通股的发行价格及优缺点4.普通股筹资缺点0109*201308130011资本成本较高。通常普通股筹资的成本要高于借1入资本。而且股利应从税后利润中支付，不能享受2减税优惠。3增发普通股会影响原股东的利益及控制权，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价下跌。4加大了公司被收购的风险。5三、优先股筹资0109*2013081300111.优先股的实质优先股是介于普通股和债券的一种混合证券。2.优先股的特征（1）较普通股具有优先权★优先分配剩余利润权★优先分配剩余财产权：这种权利在普通股之前、债权人之后。（2）股利率固定★这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有随意性，随企业盈利状况而定，可以不支付。★优先股股息在税后支付，企业不能获得税收利益。三、优先股筹资0109*2013081300113.优先股的种类（1）按照股利能否累计分类◆累计优先股是指任何一年未付的股息能递延到以后年度一起发放。通常公司只有在发放完积欠的全部优先股股息后，才能发放普通股股息。◆非累计优先股非累积优先股是指以前年度欠发的股息不再补发的优先股。从投资者的角度看，它甚至不如收益债券。因此，在实际中很少发行此类优先股，一般只在公司改组的情况下才发行。三、优先股筹资0109*201308130011（2）按照能否参与剩余