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对我国企业年金投资运营的若干建议的论文.pdf

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百川东到海,何时复西归?少壮不努力,老大徒伤悲。——汉乐府

对我国企业年金投资运营的若干建议的论文

企业年金一直是国内外学界研究的热点,其中的许多问题诸如企业年金应

如何实现保值增值、投资方向与主要工具的选择等仍处于争论之中。近年来,

关于我国企业年金投资运营,许多学者和专家对企业进行了大量的研究,提出

了很多有实际意义的实施方案,形成了丰富的研究成果,引起了我们越来越广

泛的关注。

一、我国企业年金投资运营概述

企业年金是指在国家政策的指导下,企业及其职工在依法参加基本养老保

险外,根据自身经营状况和发展需要而建立的,旨在使职工在退休之后的一定

时期内能按年度获得一定数额养老金的退休收入保障制度,是基本养老保险之

外的一种补充保险。企业年金作为一种补充性养老金制度,为企业为员工提供

了补充保险以及福利计划内容,是一种新的保障形式。与基本养老保险相比,

企业年金具有长期性、积累性、补充性、自愿性等特点。

企业年金投资是企业年金计划所集合的养老储备资金流,按照基金化的要

求所进行的金融资产化活动。企业年金投资的目标是在保证年金资产安全性、

流动性的基础上,追求资产的长期稳定增值。企业年金投资应该遵循安全性、

收益性、流动性、多元化等原则。安全性是企业年金投资运营管理所遵循的首

要原则。

截至2011年底,建立企业年金计划的企业已经有4.5万家,参加年金计划

人数达到1,577万人,积累基金是3,570亿元。世界银行预测2030年时,我

国企业年金的规模要增至1.8万亿美元,大约合计15万亿元人民币,将成为世

界第三大企业年金市场。我国企业年金的投资运营也将面临严峻的考验。

二、我国企业年金投资运营存在的问题

(一)企业年金投资运营法律、制度不健全。关于企业年金投资运营的法

律法规比较分散、统一性不够,制约了我国企业年金投资的发展:首先,企业

年金投资风险补偿机制不完善。《企业年金基金管理试行办法》规定了风险准

备金,是真正意义上的由受托的投资管理机构提供的风险补偿。但是,借鉴国

际经验,除了风险准备金以外,还可以考虑建立相应的盈余准备金,按企业年

金投资净收益一定比例提取。

其次,财政缺乏对企业年金统一、明确的政策优惠。在我国,仅局部地区

推行了地方性的企业年金税收优惠政策,全国范围内还未形成一个体系性强、

操作性强的统一的税收政策体系。对企业及个人没有明确税收优惠模式,个人

缺乏参加企业年金的热情,导致员工更多的希望及时领取眼前的现金收入,而

不是将来的养老保障。

(二)投资工具少,投资渠道窄,投资收益率偏低。我国现有的企业年金

投资工具主要包括银行存款、债券、股票和证券投资基金。在确保本金安全的

百川东到海,何时复西归?少壮不努力,老大徒伤悲。——汉乐府

前提下有追求更高收益的强烈要求,但是在我国这样一个缺少有效避免风险工

具的资本市场中,适合企业年金投资的工具相当少,而且投资风险大。这是造

成我国企业年金积累不足、效益低下的重要原因。投资工具特别是可供避险的

金融衍生工具的缺乏,使我国企业年金投资面临的风险大、投资效率低下。

(三)企业年金投资监管缺乏。企业年金市场是一个多行业提供服务的市

场,牵涉到财政、税务、社会保障,以及专业监管部门等多个监管主体,不同

监管部门间责任不清晰、分工不够合理,统一协调的监管体系还没有真正建立

起来。在我国,金融监管水平不高,监管部门还存在着不同程度的行政干预,

会计事务所、律师事务所等没有发挥应有的作用,缺乏行之有效的监管体系,

导致对年金投资的监管不到位。

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