自考国际金融第5章.pptVIP

国际货币市场与国内货币市场、国际股票市场与国内股票市场的关系现实中，国际货币市场和国际股票市场大多是以主要金融中心国内货币市场和国内股票市场的形态出现的。狭义国际金融市场上各种交易方式分类之间的关系融资时间长短国际货币市场国际资本市场信用中介在交易中的地位国际间接融资国际直接融资投融资双方的权利义务国际债权融资国际股权融资分类二：传统的国际金融市场与欧洲货币市场分类的基础及相应的分类

从历史发展的角度看，传统的国际金融市场和欧洲货币市场之间存在着非常鲜明的时间分界线。传统国际金融市场20世纪50年代欧洲货币市场传统的国际金融市场（在岸市场）——通常是站在投资人所在国的立场上，而形成的以投资人所在国货币为融资货币的居民与非居民之间的交易关系。欧洲货币市场（离岸市场）——是以交易中投资人与所用的融资货币的关系作为判定的出发点，而形成的交易中投资人与筹资人对于其所用融资货币的发行国而言，都是非居民的这种非居民与非居民之间的交易关系。二、欧洲货币市场的概念1、概念欧洲货币市场——是指集中于伦敦与其他金融中心的境外美元与境外其他欧洲货币的国际借贷市场，就是说本为美国纽约市场借贷货币的美元，流到英国的伦敦或其他金融中心，在伦敦或其他金融中心这种美元作为美国国境以外的美元而被贷放，这种境外美元在境外的借贷融通，就构成了欧洲美元市场业务。还有如德国马克，本来可在法兰克福市场借贷融通，但有一部分德国马克流到了伦敦、卢森堡或者其他境外金融中心，在伦敦、卢森堡或其他境外金融中心的德国马克，就成为德国国境以外的马克而被贷放融通，这就构成欧洲马克市场的业务。如果一个国际借款人，在纽约市场借美元，这是纽约美元市场业务；如果他在伦敦或卢森堡市场上有关银行借美元（这就是境外美元），这就构成了欧洲美元市场业务。根据以上的分析。也可以把欧洲货币市场定义如下：“所谓欧洲货币市场是指在一国境外进行该国货币借贷的国际市场”。这个定义是高度概括的，也是正确的。欧洲货币：指游离在货币发行国以外的该国货币。欧洲货币市场：指欧洲货币借贷所形成的融资市场。欧洲银行：指经营欧洲货币业务的商业银行。欧洲货币市场有关概念欧洲货币市场与传统金融市场的区别几个需要明确问题：A.境外货币借贷市场就是欧洲货币市场。由于境外货币中美元占的比重最大，所以有时把欧洲货币市场统称为欧洲美元市场。在欧洲货币市场中除欧洲美元外，还包括欧洲马克、欧洲瑞士法郎、欧洲荷兰盾等，但不包括该市场所在国家所属的货币。B.境外货币市场也即欧洲货币市场，重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中心，亚洲地区则集中在新加坡。C.欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海地区的巴哈马也属欧洲货币市场。从某种意义上说，一般所谓亚洲美元市场其实是欧洲美元市场的延伸，或是广义的欧洲美元市场。

例如：某国际借款人，在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银行借一笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但市场性质改变了。逃避本国金融政策法令的管制；为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策的结果;美国对境外美元的存在采取放纵的态度。主要原因有：2、欧洲货币市场形成的原因A.逃避本国金融政策法令的管制。例如：美国联邦银行颁布有一个Q字条款，该条款规定美国商业银行的存款利息不得超过6厘，美国国内利率当时较国外很低，而西欧国家自1958年起，放松外汇管制，货币实行自由兑换，境外存款人用美元开户不仅不受限制，而且没有最高存款利率的规定。因此，企业、银行、金融机构或个人持有的美元就转移到欧洲各国银行存储，追求较高的利息收入。同时，美国大量的和持续的海外军事支出和资本输出，更使大量美元流入外国工商企业、商业银行和中央银行手中，他们转存于银行账户之上，获得较高利息收入，从而使“境外美元”也即欧洲美元的数量迅速增长。此外，吸收“欧洲美元”存款的欧洲货币市场的银行可以不用缴纳法定存款准备金；经营“欧洲美元”业务的非美国银行可以不缴纳美国的利息平衡税，降低了银行的经营成本，由此促使欧洲美元业务急剧发展。1968年美国曾限制对外直接投资，一些跨国公司为逃避美国的管制，将美元资金调至境外，再从事对外直接投资，这也是当时境外美元业务发展的一个诱因。B.为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策的结果。1958年后，联邦德国马克、瑞士法郎一直超硬。当时还是实行固定汇率制度时期，一些外国人纷纷将本币换成马克或瑞