企业持有现金的需求与目标余额的确定.pdfVIP

英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

企业持有现金的需求与目标余额确实定

企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金,流动资金的主要

包括现金、应收账款和存货。拥有一定量的流动资金是企业进行生产

经营活动必不可少的物质条件。管理好流动资产则是要尽可能地减少

资金的占用量,增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回,

并不断地再次投入的循环过程。由于资金的流动性大,因此我们很难

直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。因此流动资金的管理

就是要以最低的本钱来确保企业的正常运营。

企业持有现金的需求

企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和

投机性需求。

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交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企

业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大

于支出的时候就形成现金置存,而在收入小于支出的时候就形成了现

金短缺。企业必须保存满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使

经营活动正常进行、维持一定的企业信用。

预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现

意想不到的开支,现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就

越大;反之,企业现金流量的可预测性强,预防性现金数额则可以小

些。在实行集中管理的情况下,子公司只需向母公司提供自身经营情

况的报告,由母公司统一进行分析和预测,所有的预防性现金由母公

司实行集中管理。但是如果实行分散财务管理权,那么就可以由各子

公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购置时机,例如遇到廉价

原材料或其他资产供给的时机,便可利用手头现金大量购入;或在适

当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。在跨国

企业中,子公司一般只是一个利润中心,而不是投资中心,因此作为子

公司而言,无需滞留投机所需的现金。

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企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营开展。若现金持有

量过少,缺乏必要的现金就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失

或为此付出的代价。由此造成的损失称为短缺现金本钱。若现金持有

量过多,也会发生本钱,就是现金留作它用的时机本钱。由于置存现金

使得企业不得不放弃了其他高收益的投资。

目标现金余额确实定

现金管理的目的就是要使持有现金的本钱最低而效益最大。目标

现金余额又称为最正确现金持有量,其确定要在持有过多现金产生的

时机本钱与持有过少现金而带来的短缺本钱之间进行权衡。(如图)

与现金持有量有关的本钱主要包括：

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第一,持有现金的时机本钱,即持有现金所放弃的报酬(时机本

钱),通常按有价证券的利息率计算。它与现金持有量呈同方向变化。

第二,现金与有价证券的转换本钱,即将有价证券转换为现金的

交易本钱,如经纪人费用、捐税及其他管理本钱。假设这种交易本钱

与交易次数有关,交易次数越多,本钱就越