智慧家庭外延智慧楼宇，家电赛道行业级联动.pdfVIP

行业研究

证券研究报告家用电器2021年01月11日

家用电器行业双周报20210108）

推荐（维持）

智慧家庭外延智慧楼宇，家电赛道行业级联动

家电朔望谈：华创证券研究所

家电龙头由智慧家庭延伸布局至智慧楼宇，乃至外延至智慧社区战略的可能性

方向浮出水面，以此为引，我们对家电龙头布局智慧楼宇行业的成长性、优劣证券分析师：秦一超

势等方面进行探讨。邮箱：qinyichao@

“智慧楼宇”是什么？智慧楼宇是指运用计算机控制系统、通信网络系统完善执业编号：S0360520100002

建筑功能，使建筑实现5A自动化发展，具有节能性、高效性、安全性、舒适联系人：田思琦

性等优势。

邮箱：tiansiqi@

智慧楼宇行业方兴未艾，成长潜力巨大。智慧楼宇节能高效性优势契合我国城

镇加速发展需要，近年来我国政府颁布多项政策鼓励建设智慧楼宇，在政策推

动下，行业加速发展可期。行业发展动力方面，新增及改造需求双轮推动，行行业基本数据

业扩张具备较高确定性；住宅建筑智能化趋势明确；华东地区为当前发展引擎，占比%

内陆区域仍有待长期开拓。股票家数(只)681.64

总市值(亿元)19,964.692.26

家电龙头前瞻性布局，打开行业发展新通路。主要家电企业已纷纷布局智慧楼流通市值(亿元)17,786.692.72

宇市场，通过外延式扩张打开企业发展新通路，但参与形式较为有限，仍以研

发智慧楼宇管理系统、提供解决方案为主。与行业主要参与者相比，家电龙头

相对指数表现

的相对优势在于智慧家电、中央空调等方面的联动基础，相对劣势在于起步较

晚且略局限于住宅场景，在消防自动化、办公自动化、通讯自动化等方面仍有%1M6M12M

绝对表现9.7828.2528.38

研发提升空间。

相对表现-0.3513.77-2.32

本期板块表现：本期（2020年12月28日-2021年1月8日）沪深300指数上32%2020-01-13～2021-01-11

涨8.99%，申万家用电器指数上涨8.81%，涨幅小于沪深300指数0.19pct，位

列申万28个一级行业涨跌幅榜第6位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE14%

（TTM）为29.7倍，位列申万28个一级行业的第16位，估值相对处于低位。-5%

原材料市场：本期大家电主要原材料铝价格相较上期下跌3.17%、塑料价格下-23%

跌3.15%