拓斯达公司深度报告：持续推进战略转型，关注公司产品类业务进展.pdfVIP

公司深度报告

目录

1.公司概况7

1.1注塑机辅机业务起家，逐步迈向高端自动化7

1.2股权结构稳定且集中，股权激励绑定骨干员工利益9

1.3持续推进战略转型，具身智能打开长期成长空间10

2.行业背景12

2.1机器换人为长期逻辑，内资品牌仍处快速发展阶段12

2.2自主可控要求下，国产五轴数控机床有望加速发展16

2.3注塑机市场规模稳步增长，关注国产高端化进展18

3.公司分析20

3.1经营情况分析20

3.2财务分析21

4.盈利预测24

5.估值与评级26

6.风险提示27

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公司深度报告

图目录

图1：公司主要发展历史7

图2：公司股权结构图10

图3：2018年以来全球工业机器人年装机量及预测情况（万台）13

图4：2023年工业机器人主要市场年装机量情况（万台）14

图5：我国15-64岁人口占比下降明显15

图6：制造业城镇单位就业人员（非私营）平均工资（元）15

图7：工业机器人国内外品牌本体市场份额占比15

图8：2020年以来我国机床进出口均价情况17

图9：五轴联动示意图18

图10：全球注塑机市场格局19

图11：2015年以来注塑机进出口均价情况19

图12：2020年以来公司营业收入情况20

图13：2020年以来公司归母净利润情况20

图14：2020年以来公司各产品营收情况（亿元）21

图15：2020年以来公司海外市场营收情况21

图16：2020年以来公司存货情况（亿元）21

图17：2020年以来公司合同负债情况（亿元）21

图18：2020年以来公司四费费用情况22

图19：2020年以来公司期间费用率情况22

图20：公司毛利率、净利率、平均净资产收益率情况22

图21：可比公司毛利率对比22

图22：2020年以来公司应收账款周转率情况（次）23

图23：2020年以来公司存货周转率情况（次）23

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公司深度报告

表目录

表1：拓斯达主要产品情况7

表2：上市以来公司股权激励情况10

表3：我国工业机器人支持政策汇总12

表4：我国数控机床支持政策汇总16

表5：2024年我国金属加工机床进出口情况17

表6：不同驱动方式注塑机优缺点对比19

表7：公司盈利预测情况（百万元）25

表8：可比公司估值比较（截至2025.3.3）26

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