2025年政府工作报告学习：蓄势应变，留有后手.pdfVIP

宏观经济点评

目录

1、政策基调：实施更加积极有为的宏观政策3

2、主要目标：GDP5%凸显稳增长决心，CPI2%指向提升物价3

3、宏观调控：宽财政、宽货币，重视民生4

4、扩消费为首、科技乘势而上，关注改革、防风险新表述6

4.1、大力提振消费、提高投资效益，全方位扩内需6

4.2、因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系6

4.3、改革方面关注保护民企、统一大市场、资本市场改革7

4.4、有效防范化解重点领域风险：地产、化债、金融7

4.5、稳就业和完善社会保障8

5、抓落实：打好政策“组合拳”，提高政策实效8

6、风险提示9

图表目录

图1：经济大省2025年增速目标大多持平2024年4

图2：GDP后十名省份多数下调增速目标4

图3：四类消费政策或拉动2025年社零1.4个百分点5

图4：测算2025年广义赤字率约为8.4%6

图5：2025年一般公共预算支出同比增长4%6

图6：31省市政府工作报告新质生产力相关词频7

图7：二手房价初步呈现筑底迹象8

表1：GDP目标连续三年保持一致4

2/11

宏观经济点评

1、政策基调：实施更加积极有为的宏观政策

（1）2024年经济稳中有进，当前面临更多外部挑战。会议指出2024年“‘稳’

的态势巩固延续”、“‘进’的步伐坚实有力”，经济社会发展主要目标任务顺利完成。

困难方面，外部挑战较2024年增多，如对我国贸易科技领域的冲击、单边/保护主义

加剧、关税壁垒增加等；内部面临有效需求不足特别是消费不振、企业经营困难、

就业增收压力、基层财政困难等（未提2024年的“部分行业产能过剩”）。

（2）2025年政策取向延续“稳中求进”，强调“实施更加积极有为的宏观政策”。

会议强调“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求”，指向将加强逆周期调节。

较中央经济工作会议新增“根据形势变化动态调整政策”、“注重目标引领，把握政

策取向，讲求时机力度，强化系统思维”，指向宏观调控力度应有一定灵活性，视时

机调整。

总体看，政府工作报告延续2024年12月中央经济工作会议的基调和内容，符

合市场预期，后续重点关注政策落地节奏，预计财政、货币等政策将加快落地。

2、主要目标：GDP5%凸显稳增长决心，CPI2%指向提升物价

2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，CPI

涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步。

1、5%左右的经济目标支撑短期稳增长并衔接中长期目标，宏观政策提供强力

支撑并留有后手。

（1）短期看，一是稳就业、防风险、惠民生的底线要求。2025年内外部扰动不

减，要缓解民生领域压力，巩固经济平稳增长态势；二是与地方经济增长目标和条

件保持一致。31省市GDP目标加权平均值为5.3%，近半数省份目标设为“5%左右”

或“5%以上”。

（2）长期看，是实现2035年中长期发展目标的阶段性要求。社科院金融研究

所和央行调查统计司分别测算我国2025年潜在经济增长率约为5.16%、5.1%，目前