2025年安全行业投资策略分析报告：订单落地，AI机器人空间.pdf

证券研究报告

军工订单落地促发大反转，军用AI/机器人拓展大空间

2025年行业春季投资策略

2025.3.11

投资要点

◼2025年军工订单改善和主题催化双重逻辑驱动

•订单改善逻辑：订单改善逻辑逐渐兑现，现在正由个别公司“点状订单”向特定领域“线状订单”突破，预期很快迎来全领

域“面状订单”爆发

✓1）总体：我国仍处于最新一轮的军队建设周期；2）细分领域：消耗需求逐渐增加，相关品种需求加大；3）军贸：将成为市场拓展新动能，

将扩大军工行业整体市场空间；4）节奏：兑现节奏加快。

•主题催化逻辑：低轨卫星、低空经济、军用AI、军用机器人等逻辑将与传统军工列装逻辑形成闭环，军工投资空间和弹性进

一步打开，逻辑也将发生新的变化

◼四大主线寻标的

•订单弹性主线：/水下

✓1）：预计在2025年将开始初次增长阶段，叠加反腐压制需求，预计弹性巨大。建议关注菲利华、航天电器、洪都航空等；2）水下：

0-1开始，关注产能落地情况。建议关注西部材料等

•主题空间主线：军工AI/机器人

✓AI/机器人正加速迭代，为新质战力核心。重点关注中科星图、成都华微、芯动联科、铂力特等

•主线：商业航天/低空经济

✓两会再提商业航天/低空经济，政策利好及产业落地不断。重点关注臻镭科技、上海瀚讯、莱斯信息等

•价值投资主线：飞机/发动机

✓飞机/发动机赛道预期将维持稳定增长，具备行业韧性。建议关注中航沈飞、航发动力、中航光电等

◼风险提示：需求节奏不及预期；产能扩张及交付不及预期；改革效果不及预期

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主要内容

1.双重逻辑驱动2025年军工大行情

2.订单弹性主线：/水下

3.主题催化主线：军工AI/机器人

4.主线：商业航天/低空经济

5.价值投资主线：飞机/发动机

6.重点标的估值表

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1.1.订单逻辑之需求确定：提质增量仍是当前需求，机械化+信息化仍在持续提升

◼军队建设周期中，机械化+信息化仍在持续提升，提质增量仍为当前核心需求。

•高主力作战武器的质量和数量，即“提质增量”仍然是当前核心需求，并且贯穿十四五与十五五前期，助力2027年百年强军

目标如期实现。

◼2025年政府工作报告明确提出“抓好军队建设“十四五”规划收官”，在和武警部队代表团发表重要

讲话，发出如期完成我军建设“十四五”规划目标任务动员令。2025年作为“十四五”与“十五五”承上启下之年，

高端战力有望开启新一轮增长周期，新质战力将成为军工新增长引擎。

图：军工装备建设规划趋势图

机械化+信息化，提质增量仍为核心智能化+无人化，军队改革做好准备