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公司深度研究
内容目录
1光伏玻璃：行业新军迎头赶上，静待供给侧积极变化4
1.1后发进入，规模第三4
1.2成本控制能力是核心竞争力，毛利率已接近原先双龙头水平4
1.3光伏业务2025年展望：库存拐点已现、期待价格拐点7
1.4关注光伏行业供给端的积极变化9
2浮法玻璃：后来者居上，成本控制优势显著9
2.1行业底部逆势扩张，收购浙玻跻身浮法玻璃第一梯队9
2.2成本控制能力领先，自有硅砂矿+燃料配比优势明显11
2.3浮法业务2025年展望：竣工需求偏弱，重点观测行业供给端出清节奏12
3光伏浮法周期反转蓄力，电子玻璃+药玻储备成长13
3.1电子玻璃+药玻，培育成长13
3.2重视光伏浮法的周期反转力14
4盈利预测与投资建议15
4.1盈利预测15
4.2投资建议及估值16
5风险提示17
图表目录
图表1：旗滨集团光伏玻璃产线统计4
图表2：旗滨集团光伏玻璃产线统计4
图表3：各公司光伏玻璃业务毛利率比较5
图表4：2023年旗滨和福莱特光伏玻璃单平净/毛利比较5
图表5：2024年光伏玻璃行业CR6单线窑炉规模5
图表6：福莱特取得自有砂矿后石英砂采购价格下降约100元/吨6
图表7：2023-24H1福莱特越南基地净利率远高于本土安徽基地6
图表8：光伏玻璃价格及yoy7
图表9：2024年以来光伏玻璃价格走势图7
图表10：2024年光伏玻璃冷修生产线8
图表11：光伏玻璃行业库存9
图表12：旗滨集团浮法玻璃产线统计10
图表13：旗滨集团浮法玻璃产能变动11
图表14：浮法玻璃业务收入体量对比（单位：亿元）11
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公司深度研究
图表15：浮法玻璃业务收入增速对比11
图表16：浮法玻璃业务毛利率对比11
图表17：浮法玻璃业务单重箱成本对比（单位：元）11
图表18：旗滨集团国内产线燃料配比12
图表19：我国房屋新开工面积累计同比12
图表20：我国房屋竣工面积累计同比12
图表21：全国浮法玻璃行业库存13
图表22：全国浮法玻璃均价13
图表23：2012年以来浮法玻璃行业冷修产线数量及产能13
图表24：公司电子玻璃产能统计14
图表25：旗滨电子经营数据14
图表26：公司药玻产能统计14
图表27：旗滨药玻经营数据14
图表28：公司上市以来单季度毛利率复盘15
图表29：公司盈利预测拆分16
图表30：可比公司估值比较（市盈率法）17
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公司深度研究
1光伏玻璃：行业新军迎头赶上，静待供给侧积极变化
1.1后发进入，规模第三
目前公司在产光伏玻璃窑炉共9座，其中8条压延产线、1条浮法产线（湖南郴州1000T/D、
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