【创元期货-2025研报】美CPI数据低于预期和前值，市场担忧情绪缓释.pdfVIP

股指早报

美CPI数据低于预期和前值，市场担忧情绪缓释2025年3月13日

股指期货早报2025.3.13

报告摘要：创元研究

海外方面，美2月未季调CPI年率录得2.8%，低于预期2.9%和

前值3%，月率录得0.2%，低于预期0.3%和前值0.5%。核心CPI年率

和月率也均低于预期和前值。数据指向美通胀的降温，缓解了近期市

场对美经济陷入滞胀的担忧，对美经济观察重点由之前通胀担忧转为

劳动力市场。根据美联储观察，市场对美5月降息押注有所降低。值

得注意的是，特朗普的关税升级对通胀的影响还未显现，隔夜欧盟宣

布下月起对价值260亿欧元的美国产品征反制性关税，特朗普宣布将

股指研究员：刘钇含

会反制。隔夜市场走势来看，市场对美经济衰退担忧有所缓解，美元

邮箱：liuyh@

指数震荡收涨，美债收益率上升，黄金收涨，美三大股指涨跌互现，

投资咨询资格号：Z0015686

道指收跌，纳指和标普收涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民

币汇率贬值。下周美联储将公布利率决议，关注其对经济的描述。

国内盘面上看，周三大盘高开震荡下跌0.23%，深成指下跌

0.17%，创业板指数下跌0.58%，市场呈现震荡分化走势。早盘高开后

市场就开始回落，市场中阳上涨后上冲惯性较弱，接力氛围欠缺，也

显示出资金的分歧。板块上看，传媒、通信、计算机、建筑装饰、环

保涨幅居前，美容护理、煤炭、食品饮料、建筑材料跌幅居前，全市

场2625只个股上涨，2557只个股下跌。

整体来看，美CPI数据低于预期和前值缓解了市场对美经济陷入

滞胀的担忧，市场对美联储降息时间由之前5月推迟至6月，隔夜美

元指数和美股反弹，美资金流出速度有所放缓。中期长期来看，目前

中美经济周期错位，中国AI突破后顺势拉开中国科技资产重估，同

样国内稳增长政策特别是财政政策的发力利于国内经济修复。科技资

产重估、俄乌冲突的缓和与战后重建以及美联储最终将降息将利于科

技板块和顺周期板块，中长期推动指数上行。短期来看，指数围绕20

日线震荡中，上方3400点依旧是重要的压力位，昨日放量收小阴线

仍需要注意，另外需要防范年报季报披露期对一些题材板块的冲击，

关注顺周期和沪深300。

请务必阅读正文后的声明及说明1

股指早报

一、行情观点

1.1海外隔夜

美2月未季调CPI年率录得2.8%，低于预期2.9%和前值3%，月率录得

0.2%，低于预期0.3%和前值0.5%。核心CPI年率和月率也均低于预期和前

值。数据指向美通胀的降温，缓解了近期市场对美经济陷入滞胀的担忧，对

美经济观察重点由之前通胀担忧转为劳动力市场。根据美联储观察，市场对

美5月降息押注有所降低。值得注意的是，特朗普的关税升级对通胀的影响

还未显现，隔夜欧盟宣布下月起对价值260亿欧元的美国产品征反制性关税，

特朗普宣布将会反制。隔夜市场走势来看，市场对美经济衰