【财通证券-2025研报】创新医药双周报：减肥药市场渗透率有望不断提升.pdfVIP

医药生物/行业投资策略周报/2025.03.10

减肥药市场渗透率有望不断提升

证券研究报告

投资评级:看好(维持)创新医药双周报

最近12月市场表现核心观点

医药生物沪深300❖事件：近期，GLP-1头部公司均宣布了旗下减肥药产品降价。首先，2月25

上证指数日，礼来在官网宣布，将降低畅销减肥药Zepbound“小瓶装”的价格。公司

19%

将把2.5毫克和5毫克Zepbound药瓶的价格分别降至每月349美元和

11%

499美元。这比目前的价格低了约50美元。紧随其后的，3月7日，诺和诺

3%

德推出了“NovoCare”药房，所有剂量的Wegovy均可由现金支付，每月仅需

-5%

499美元，此前其在美国的售价约为每月1349美元。此外，诺和诺德还承诺

-12%

未来将对在零售药房购药的自费消费者开放这一优惠价格。

-20%

❖看好减肥药市场渗透率有望不断提升。随着礼来和诺和诺德的减肥药价格

大幅下调，GLP-1类药物的市场可及性显著提升，更多患者能够负担得起这些

分析师张文录

SAC证书编号：S0160517100001药物。这将直接推动GLP-1原料药市场需求的快速增长，尤其是在自费患者

zhangwenlu@群体中。尽管近期诺和诺德与礼来均计划扩大产能，但由于减肥药市场巨大的

临床需求，以及头部企业降价带来患者渗透率不断提升，GLP-1类药物原料药

分析师华挺

SAC证书编号：S0160523010002需求有望不断增长。

huating@

分析师赵千❖投资建议：看多医药科技股（创新药产业链+AI）。看多创新药政策新周期带

SAC证书编号：S0160524020001来的产业链共振上升，看多AI对医药产业带来的中长期影响，具有高科技属

zhaoqian@性的医药医疗公司将更受市场青睐。关注一：具有真创新能力的新药公司，将

分析师邹一瑜具备更大的估值弹性。关注二：周期性回暖带来CXO、科学服务等上游机会；

SAC证书编号：S0160522100001关注三：AI医疗的中期机会。关注四：低估值的防御性资产。建议关注：创

zouyy@新药与出海如ADC+双抗组百利天恒、康方生物、科伦博泰生物-B、科伦药业、

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