现代财务管理概述2财务报告分析.pptVIP

一、现金流量的测算**AB营业现金流量的测算现金流量的项目内容（一）现金流量的项目内容**初始期：原始投资在固定、无形、递延等长期资产上的投资垫支营运资金（流动资金）营业期：营业现金流量终结期：投资回收残值净收入垫支营运资金收回（二）营业现金流量的测算**不考虑所得税时的计算各年营业NCF＝收入－付现成本＝利润＋非付现成本考虑所得税时的计算营业现金流量测算模式**各年营业NCF＝收入－付现成本－所得税税前NCF＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋非付现成本×税率税前NCF×（1－税率）＝税后利润＋非付现成本.财务管理的内容：筹资管理投资管理营运资金管理利润分配管理0103020405三、资金时间价值**资金的时间价值又称货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。一）、资金时间价值的基本含义01单利的计算其计算公式是：F＝P×(1＋i×t)P＝F/(1＋i×t)二）、资金时间价值的计算02**（二）复利的计算1．复利终值的计算F＝P×(1＋i)n上式是计算复利终值的一般公式，其中的(1＋i)n被称为“复利终值系数或1元的复利终值”，用符号（F/P,i,n）表示。2．复利现值的计算P＝F×(1＋i)﹣n（三）年金的计算年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。普通年金终值计算公式：F＝A×{[(1＋i)n–1]/i}**2．普通年金的现值计算计算公式：P＝A×{[1-(1＋i)-n]/i}式中：[1－(1＋i)-n]/i称为“年金现值系数”，记为(P/A,i,n),可查阅“年金现值系数表”求得。3.递延年金递延年金的现值计算有两种方法：第一种方法，P＝A×(P/A,i,n)×(1＋i)-mP＝A×｛(P/A,i,m＋n)－(P/A,i,m)｝4.永续年金计算公式：P＝A/i三、时间价值的意义1．时间价值是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据2．时间价值是进行投资决策、评价投资收益的重要依据3．时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据风险衡量、风险概述风险与不确定性对待风险的态度、风险的类别从公司的角度看，可将风险分为经营风险和财务风险从投资的角度看，可将风险分为系统风险和非系统风险三）、风险的衡量1．确定概率分布事件的概率是客观存在的，它具有以下特点：（1）任何事件的概率不大于1，不小于0，即：0≤Pi≤1（2）所有可能结果的概率之和等于1。2．离散型分布和连续型分布3．预期值随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（数学期望或均值），它反映随机变量取值的平均化。四）、风险和报酬的关系**风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。如果不考虑通货膨胀的话，投资者进行风险投资所要求或所期望的投资报酬率便是资金的时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。即风险和期望投资报酬率的关系可表示为：期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率32142财务报告分析

一、财务报告及其结构现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因3资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况1利润表：反映某一特定时期内的经营成果2二、财务能力评价**盈利能力评价偿债能力评价现金流量分析营运能力评价（一）偿债能力评价**资产负债率流动比率利息保障倍数速动比率（二）营运能力评价**存货周转率应收帐款周转率流动资产和总资产周转率（三）盈利能力评价**净资产报酬率总资产报酬率销售利润率010203（四）现金流量分析**资产回收率现金经营指数流量比值指数三、财务状况综合分析**杜邦财务分析体系提高净资产报酬率的途径因素分析：连锁替代法杜邦财务分析体系**净资产报酬率总资产报酬率×权益乘数销售利润率×资产周转率1÷1－资产负债率利润额÷销售收入资产额÷÷资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标四、上市公司财务比率**123每股盈余（EPS）市盈率每股净资产123（一）每股盈余**（二）市盈率（Price／Earnings