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中国两会评论1:2025年经济目标符合预期，但国侦发行额度未达预期

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第十四届全国人民代表大会（简称“全国人大”)干今日(3月5日）开幕。上慧山

午，李强总理作了政府工作报告，并公布了今年的关键经济和财政目标。2025年竺心打开沿：．机千-..­

的国内生产总值(GDP)增长、通货膨胀以及官方财政赤字目标大致符合我们和王立生

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市场的预期，但中央和地方政府专项债券的发行额度在一定程度上低于预期。我古代丁~-““,＇

们认为，这一系列财政数据意味若今年政府用于银行资本币组和消费商品以旧换

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新计划的资金安排规模小于预期。在政府工作报告中，政策制定者为促进消费、屯沾心，＂＇呱阶

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推动高科技制造业发展（包括人工智能）以及稳定房地产行业捉供了大致的政策鼠羲t（公喟

方向，但仍未给出具体措施。我们预计政府将在未来几个月加快侦券发行和支出扬�i哼

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，但需注意，公布的财政计划可能尚未完全考虑美国对中国商品加征20％关税的吓广·_..If伞篡15?k

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影响。鉴于约5%的雄心勃勃的内长目标以及财政部此前承诺的分批推出切尔丙汰

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增飞储备政策措施，如果经济增长面临的阻力加大，我们认为今年晚些时候·心,,··，知i

（可能在每两个月一次的全国人大常委会会议上）有可能做出额外的预箕资金安

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