【宝城期货-2025研报】供应不确定性增强，煤焦低位宽幅震荡.pdfVIP

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黑色金属|日报

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2025年3月13日煤焦日报

供应不确定性增强，煤焦低位宽幅震荡

核心观点

焦炭：3月13日，焦炭主力合约报收于1655元/吨，日内录得1.91%的涨

幅。截至收盘，主力合约持仓量为47283手，较前一交易日仓差为-2456

手，当日成交量25568手。近日，邢台、天津等部分地区钢厂开启焦炭第

十一轮提降，要求14日落地，焦企利润继续承压，后续供应仍将维持低

位运行。另外，随着焦煤、焦炭现货价格不断走弱，焦煤供应端扰动逐渐

增加，或对焦炭市场氛围带来一定支撑。从基本面来看，近期上游焦煤产

量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小

幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，

铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，

焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降0.62万吨。本

周，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积

极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国

247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至

最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。

综上，焦炭短期基本面压力逐渐减小，且焦煤供应端扰动增加，焦炭多空

姓名：涂伟华

博弈，期货维持低位宽幅震荡运行。

宝城期货投资咨询部

焦煤：现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍承压运行，动力煤开始止跌

从业资格证号：F3060359

小幅反弹。随着煤价持续走弱，焦煤供应端不确定性将逐渐增加，后续可

投资咨询证号：Z0011688关注产量和进口方面的消息。期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创

下年内低点后小幅反弹，但目前仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列。从

电话：0571

基本面角度来看，两会过后，国内焦煤产量小幅回升，不过进口量短期收

邮箱：tuweihua@缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依

然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家

炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持

作者声明平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，3

本人具有中国期货业协会月3日~3月8日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3160车，周环比降203