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A500的期货替代方案研究.pdf

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    A500的期货替代方案研究

    结论

    1.是否做替代

    1）保证金的角度，月度调仓情况下（15%的维持保证金率），准备20%的保证金可覆盖75%的月

    份，27%的保证金可以覆盖2016年后的所有月份。

    2）超额收益的角度，回测区间内超额平均年化5%左右，超额主要来自于中性套保需求所导致的股

    指期货长期贴水，具有一定的确定性和稳定性。

    3）跟踪误差角度，最近一年的跟踪误差6%左右（如果是对应替代，上证50、沪深300和中证500

    的跟踪误差在5%左右），后续实操中如果按月滚动窗重新计算最优比例可能进一步降低跟踪误差。

    2.

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