2025年国邦医药分析报告：医药板块稳健增长，动保原料药有望迎来周期拐点.pdf

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国邦医药

医药板块稳健增长，动保原料药有望迎来周期拐点

医药原料药板块稳健增长，动保原料药有望贡献较大业绩弹性

公司深耕医药原料药及中间体业务，战略拓展动保原料药业务。凭借公司做精大品

种的能力，逐步实现动保领域核心产品的做大做强。受硫氰酸红霉素等原材料价格

稳定影响，大环内酯类原料药价格维持稳定水平，受需求增长拉动，公司大环内酯

类原料药销量维持较快增长。硼氢化钠等中间体价格底部企稳，公司市场份额较高，

有望贡献部分业绩弹性。动保原料药处于供给出清尾声，行业需求复苏，预计未来

几年动保原料药有望贡献较大业绩弹性。我们看好公司的长期发展，预计2024-2026