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证券研究报告·行业深度报告·电子
电子行业深度报告
如何展望GPT-5带来的算力增长？从参数2025年03月18日
量、时间表、影响力三重视角——算力需求
证券分析师陈海进
看点系列执业证书：S0600525020001
增持（维持）chenhj@
研究助理李雅文
[Table_Tag]执业证书：S0600125020002
[Table_Summary]
投资要点liyw@
◼我们如何定义GPT下一代大模型？我们判断OpenAI对大模型的产品
线与预期曾进行过调整。2024年7月OpenAI首席技术官MiraMurati行业走势
称，GPT-5有望在2025年底或2026年初推出。但根据2025年2月13电子沪深300
日Altman在社交平台上表明，GPT-5几个月后面世。我们判断，GPT-5
38%
的发布时间或提前，或由于DeepSeek近期的重磅更新和亮眼表现对32%
26%
OpenAI产品版图构成了威胁，进而希望加快产品迭代步伐。自OpenAI20%
14%
在2015年成立以来，通过多轮融资不断扩展其技术产品布局。从时间8%
2%
周期来看，平均1年半左右OpenAI会获得一次新的融资。从大的模型-4%
-10%
迭代节点来看，随着ChatGPT把热度推高，竞争对手持续推陈出新，市-16%
2024/3/182024/7/172024/11/152025/3/16
场对于OpenAI产品迭代速度的预期在加快。
◼GPT-5预训练情况如何测算？我们基于普遍应用的算力供给需求公式，相关研究
讨论公式中的核心参数变化趋势，以此给出我们的判断。已知GPT-4参
数量为1.8万亿，在2.5万张A100上训练90-100天。已知GPT-4.5的
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