手术机器人：高端医疗器械领域的“明珠”，重构现代外科手术体系.docxVIP

手术机器人：高端医疗器械领域的“明珠”，重

构现代外科手术体系

分析师：谭国超（S0010521120002，tangc@）分析师：李婵（S0010523120002，lichan@）

2025年3月18日

华安证券研究所

证券研究报告2

华安研究?拓展投资价值

核心要点

n第一，手术机器人是高端医疗器械领域的“明珠”，正在重构现代外科手术体系，将外科手术带入手术机器人辅助手术时代。手术机器人具有微创操作、灵活度高、三级高清成像、滤震、学习周期短、减少辐射等优点，能切实解决医疗的临床需求。手术机器人通常应用在普外科、骨科、泌尿外科、妇科、胸外科、神经外科和心外科等领域，应用场景也正从普适性手术向专科化、高难度术式延伸。

n第二，从技术角度看，得益于5G、AI智能技术的发展，未来，小型化、轻量化、模块化将成为手术机器人的发展趋势。而且AI技术快速发展，也促进自主手术机器人更快速发展，在未来可能会进一步减轻外科医生的工作负担。

n第三，从商业化角度看，“设备+耗材+服务”模式跑通，直觉外科打造行业典范。随着设备装机增加，手术量稳健上升，客户持续购买耗材和服务，医院/医生对设备的依赖度提升，同时通过软件和系统技术迭代优化使用体验，客户粘性得以长久保持。海外市场达芬奇手术机器人母公司直觉外科全球累计装机超10000台，近20年收入体量从1.39亿美元增长到83.52亿美元（复合增速约23%），且其销售净利率长期保持在25-30%区间，市值一度超2000亿美元，目前为美国医疗设备及用品行业市值排名第二的大公司。

n第四，国产手术机器人发展相对较晚，正处在快速追赶中，并且在加快出海进程。如微创机器人在国际市场仅用1年时间，拓展了亚洲、非洲、拉美、欧美等市场，取得超过20台商业化订单。

n投资建议：关注手术机器人板块上市公司，如微创机器人-B、天智航-U。

n风险提示：手术机器人商业化进展不及预期；手术机器人的临床事故风险；行业竞争加剧风险。

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证券研究报告3

华安研究?拓展投资价值

目录

01|手术机器人：外科手术新时代的重要推动工具

02|手术机器人：市场空间广阔，国产厂家加速追进

03|手术机器人：AI技术促进自主手术机器人智能化发展

04|重要公司介绍

05|风险提示

资料来源：wind、华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明资料来源：健康界研究院，华安证券研究所华安证券研究所

证券研究报告4

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1.1手术机器人形态各异，种类繁多

n手术机器人：手术机器人是在微创手术领域辅助人类对医疗器械进行精准控制的一种医疗服务机器人。根据应用领

域，可将手术机器人分为骨科手术机器人、神经外科手术机器人、血管介入治疗机器人和内窥镜手术机器人。

常见手术机器人列示

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证券研究报告5

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1.2手术机器人推动外科手术进入机器人辅助手术时代

n机器人辅助手术快速商业化：从19世纪下半叶至今，伴随着医学技术的快速进步，外科手术逐步从“哪里不好切哪里”的野蛮期进入到“修复与更换”手术的精细时代，手术室也充满了各种复杂辅助器械和高科技装备。现在，手术室正

在向着数字化、智能化、机器人化的方向发展，让手术变得更微创、更精准、更安全、更高效，也更加人性化。机器人手术真正走向商业化是2000年达芬奇手术机器人获批以后。

n中国手术机器人的发展较晚。2010年中国首台自主知识产权的骨科手术机器人诞生，其仅适用于长骨骨折的手术处理。2010年后，受国家政策支持，中国各大高校、研究所及企业皆加大对手术机器人的研发力度。2015年后国内各科室手术机器人研发进入百花齐放阶段。

历史上重要的手术机器人诞生时间

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