国际金融学课件：汇率决定理论与学说.pptVIP

国际金融学：汇率决定理论与学说

课程概述本课程将从汇率的定义和重要性入手，逐步深入探讨主要汇率决定理论的演变。我们将分析各理论的应用和局限性，并通过实证研究和案例分析，帮助您更好地理解和掌握相关知识。课程内容涵盖国际借贷学说、购买力平价理论、利率平价理论、国际收支说和资产市场说等经典理论，以及多恩布什超调模型等前沿模型。本课件旨在帮助学习者构建一个完整的汇率理论框架，以便更好地理解和应对国际金融市场的复杂性和不确定性。通过学习本课程，学生将能够更好地理解和分析国际金融市场的波动，并为未来的职业发展打下坚实的基础。汇率定义了解汇率的定义及不同标价方法。理论演变掌握汇率决定理论的发展历程。应用局限

汇率的基本概念汇率是两种货币之间的兑换比率，是国际经济活动中的核心变量。它直接影响着国际贸易、资本流动和宏观经济。汇率有多种表示方法，包括直接标价法和间接标价法。直接标价法是指以本国货币表示一定单位的外国货币的价格，例如，1美元=6.8人民币。间接标价法则是以外国货币表示一定单位的本国货币的价格，例如，1人民币=0.15美元。名义汇率是指未经过通货膨胀调整的汇率，而实际汇率则是经过通货膨胀调整后的汇率，更能反映两国商品的相对价格。实际汇率的计算公式为：实际汇率=名义汇率×(外国物价指数/本国物价指数)。实际汇率的变化会影响一国的国际竞争力，进而影响其贸易收支。1汇率定义两种货币之间的兑换比率。2标价方法直接标价法与间接标价法。汇率类型

汇率的重要性汇率对国际贸易具有重要影响。汇率变动会直接影响进出口商品的价格，从而改变一国的贸易竞争力。例如，本币贬值会降低出口商品的价格，提高进口商品的价格，有利于扩大出口，减少进口。反之，本币升值则会削弱出口竞争力，增加进口。汇率也是影响资本流动的重要因素。投资者会根据不同国家的汇率水平和汇率预期来调整其投资组合。高利率国家的货币通常会吸引资本流入，导致本币升值。此外，汇率变动还会影响企业的投资决策和融资成本。汇率对宏观经济的影响也十分显著。汇率政策是宏观调控的重要工具之一。通过调整汇率，政府可以影响贸易收支、通货膨胀和经济增长。例如，通过本币贬值来刺激出口，促进经济增长。国际贸易影响进出口商品价格和贸易竞争力。资本流动影响国际投资和资本配置。宏观经济影响通货膨胀、经济增长和国际收支。

汇率决定理论的发展历程汇率决定理论的发展经历了从商品流动到资本流动、从长期均衡到短期波动、从单一因素到多因素综合的演变过程。早期理论主要关注商品流动对汇率的影响，如购买力平价理论。随着国际资本流动的日益频繁，利率平价理论等关注资本流动的理论逐渐兴起。早期的理论模型主要关注长期均衡，而现代理论则更加重视短期波动。此外，早期的理论模型主要关注单一因素，如物价或利率，而现代理论则更加重视多因素综合，如国际收支说和资产市场说。这些理论的发展反映了国际金融市场的变化和经济学研究的进步。1商品流动早期理论关注商品流动对汇率的影响。2资本流动资本流动日益频繁，利率平价理论兴起。3短期波动现代理论更加重视短期波动。4多因素综合现代理论重视多因素综合分析。

国际借贷学说国际借贷学说产生于20世纪初，是早期汇率决定理论的代表。该理论认为，汇率是由国际借贷关系决定的。如果一个国家的借贷大于放贷，则该国货币贬值；反之，则该国货币升值。该理论的基本观点是，国际借贷关系反映了一个国家对外国货币的需求和供给，而汇率则是这种需求和供给的均衡价格。国际借贷学说区分了固定借贷和流动借贷。固定借贷是指长期性的借贷，如政府借款或长期投资。流动借贷是指短期性的借贷，如贸易信贷或短期资本流动。该理论认为，流动借贷对汇率的影响更大，因为流动借贷更容易受到市场情绪和预期的影响。该理论认为，国际收支的失衡会导致汇率的波动，而汇率的波动又会反过来影响国际收支。理论背景20世纪初，国际借贷关系日益重要。基本观点汇率由国际借贷关系决定。借贷类型区分固定借贷与流动借贷。

国际借贷学说的应用与局限国际借贷学说可以用来解释国际收支的失衡和汇率的变动。例如，如果一个国家出现贸易逆差，则该国需要借入外债来弥补，导致该国货币贬值。该理论也可以用来预测汇率的变动。例如，如果一个国家预计未来会出现大量外债到期，则投资者可能会预期该国货币贬值，从而抛售该国货币。但国际借贷学说也存在局限性。该理论过于简化了汇率决定的过程，忽略了其他重要因素，如物价、利率和预期。此外，该理论也难以解释短期汇率的波动。在现实中，汇率的变动往往受到多种因素的影响，而不仅仅是国际借贷关系。解释国际收支解释国际收支失衡与汇率波动。预测汇率变动预测未来汇率的变动方向。理论局限性忽略其他重要因素，难以解释短期波动。

购买力平价理论（一）购买力平价（PPP）理论是汇率决定理论中的一个重要组成部分。该理论认为，汇率是由两国货币