原创力文档供需格局并驱，民爆景气提振
❖民爆产业持续扩容，政策推动供给侧改革。据中爆协，2019-2024年我国
民爆生产企业主营业务收入CAGR为3.6%，其中爆破服务业务增长较快，其
在生产企业总收入中的占比从2019年的46.12%提升至2024年的78.35%。利
润方面，2023-2024年民爆生产企业利润总额分别同比+45.0%/+13.0%，盈利
性快速提升。具体看民爆行业发展，我们认为政策具有以下三大
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