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东吴证券（香港）
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证券研究报告
证券研究报告·行业+公司首次覆盖·零售
美国零售行业深度
美国零售行业深度+公司覆盖报告
2025年2月
2025年2月18日
分析师李润泽
(852)39823213leonli@.hk
中性（首次）
投资要点
行业走势相关研究n我们复盘美国零售业的历史变迁，变迁趋势沿着商品种类越来越多、购买更为便利、商品质量更优质、更加省钱等方向逐步演进。1）1930年之前主流业态为杂货店，消费需求比较单一，产品大多只有食品和日用杂货且
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