海外经济政策跟踪：美国就业暂稳，欧央行如期降息-250309-海通证券-10页.pdfVIP

宏观研究证券研究报告

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宏观周报2025年3月9日

相关研究美国就业暂稳，欧央行如期降息

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《政府借钱，企业还债——11月金融数据

点评》2024.12.14——海外经济政策跟踪

《美国通胀：居高不下——美国2024年[Table_Summary]

11月物价数据点评》2024.12.13

《出口仍不弱——2024年11月外贸数据

点评》2024.12.11

全球大类资产表现。上周（2025.2.28-2025.3.7），全球大类资产价格中，

主要经济体股市涨跌互现。其中，恒生指数上涨5.6%，上证综指上涨1.6%，

日经225下跌0.7%，标普500下跌3.1%；COMEX铜上涨3.3%，伦敦金

现上涨1.8%，标普-高盛商品指数下跌0.3%，南华商品指数下跌1.6%，IPE

[Table_AuthorInfo]布油期货下跌3.7%；10年期美债收益率较前一周回升8BP至4.32%，国

内10Y国债期货价格下跌0.4%；美元指数较前一周下跌3.4%，报收103.9，

日元升值，美元兑日元收148.0，人民币升值，美元兑人民币汇率收7.2。

分析师:梁中华经济：美国方面：2月美国新增非农就业有所回升，连续3个月平均新增

Tel:(021就业人数仍维持在20万人附近，失业率小幅回升；2月ISM制造业PMI回

落，非制造业PMI超出市场预期。

Email:lzh13508@

证书:S0850520120001

通胀预期有所回落。截至3月7日，美国5年期通胀预期为2.52%，较前

分析师:王宇晴一周回落6BP，10年期通胀预期为2.33%，较前一周回落5BP。2025年降

Tel:(021)23185641息预期提升。截至3月7日，或受美国经济数据趋弱，市场对美国经济韧性

Email:wyq14704@担忧上升的影响，市场预期美联储2025年降息幅度由上一周的50BP提升

证书:S0850524070005至75BP，其中6月、7月与10月或各降息一次。

联系人:贺媛

Tel:(021欧洲：2月欧元区HICP同比小幅回落；1月欧元区19国PPI同比回升，

零售销售指数同比回落，欧盟27国失业率维持低位。

Email:hy15210@

政策：美联储3月或按兵不动；欧央行如期降息25BP，后续降息节奏或偏

谨慎；日央行加息节奏仍待观察；丹麦央行降息25BP；土耳其央行降息

250BP；乌克兰央行加息100BP。

风险提示：海外货币政策调整超预期。

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