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行业报告|行业点评
商贸零售证券研究报告
2025年03月24日
投资评级
永辉超市：名创优品CEO领衔组织重塑，供应链重塑行业评级强于大市(维持评级)
+区域聚焦打开盈利拐点上次评级强于大市
叶国富挂帅改革攻坚小组，锚定四化三力战略纵深突破作者
何富丽分析师
3月17日，永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，表决通过第六届董SAC执业证书编号：S1110521120003
事会非独立董事等议案。董事长张轩松继续留任，CEO由宣布成立的改革hefuli@
领导小组代行。改革小组成员包括：王守诚、罗雯霞、林红东、曾凤荣、吴来舒楠分析师
凯之、甘旺亨、张卫东、朱静和刘少强，前六名均为永辉副总裁，名创优品SAC执业证书编号：S1110524070009
CEO叶国富担任该小组组长，推进永辉超市“433”改革规划(即“四化三力laishunan@
三变”)，“四化”为国际化、现代化、职业化、专业化，“三力”为学习力、
执行力、创造力，“三变”为组织变革、运营变革、供应链变革，具体来看：行业走势图
1）组织端，运营层级由四级压缩至“总部-大区-门店”的三级模式，全国商贸零售沪深300
划分为28个大区，提升管理效率。34%
26%
2）运营端，继续学习胖东来模式，聚焦品质零售，商品SKU配置控制在18%
10%
8000-15000的范围内。2%
-6%
3）供应链端，推动裸价直采、开发自有品牌（2025年计划上架60支新品，-14%
孵化10支亿元级超级战略大单品，3-5年自有品牌占比目标40%），去掉中-22%
2024-032024-072024-11
间商，保留一线品牌和特色产品，提高产品经营能力。
资料来源：聚源数据
明确2025年关键词为“减亏”，通过“三提两降”（提人效/业绩/毛利、降
成本/费用）优化盈利，计划调改门店200家、关店250-350家，2026年完相关报告
成所有存量门店的调改。由原先的大卖场模式逐渐过渡到2000-3000平方1《商贸零售-行业点评:孩子王：联袂
米左右的小型超市和高品质社区超市。到家业务方面，2025年对标即时零涂鸦智能卡位AI伴身硬件黄金赛道，重
售，聚焦线上商品能力及即时零售模式探索，通过MVP测试拓展场景，试构母婴消费增长极》2025-03-20
点新城市及店仓模式扩张，推进全国多城线上盈利。2《商贸零售-行业点评:提振消费专项
战略收缩聚焦核心区域，黑吉市场退出推动资源优化配置
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