资金时间价值理论.pptVIP

0102有限年的公式无限年的公式（n→∞）现金流量定差递减的公式定差数列终值公式由F与P的关系得：故有：定差终值系数定差数列年金公式故有：注意：定差G从第二期开始，其现值必位于G开始的前两期。定差年金系数等比数列的等值计算公式（以现值公式为例简要介绍）设：A1—第一年末的净现金流量，j—现金流量逐年递增的比率，其余符号同前。等比数列现值系数等比数列终值系数现金流量按等比递增的公式有限年的公式当时,当时,无限年的公式（适用于的情况）现金流量按等比递减的公式1有限年的公式2无限年的公式3复利计算公式使用注意事项：复利计算公式使用注意事项：1.本期末即下期初。0点就是第一期初，也叫0期，第一期末即等于第二期初，以此类推。2.P是在第一计息期开始时（0期）发生。3.F发生在考察期期末，即n期末4.各期的等额支付A发生在各期期末5.当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期，即P发生在系列A的前一期。6.当问题包括F时，系列的最后一个A与F同时发生。7.PG发生在第一个G的前两期，A1发生在第一个G的前一期也可以先计算终值，再计算现值；或是用8年等额现值减3年等额现值也可以先计算终值，再计算现值；或是用8年等额现值减3年等额现值也可以先计算终值，再计算现值；或是用8年等额现值减3年等额现值也可以先计算终值，再计算现值；或是用8年等额现值减3年等额现值也可以先计算终值，再计算现值；或是用8年等额现值减3年等额现值01本章要求03熟悉资金时间价值的概念；05掌握名义利率和实际利率的计算；02熟悉现金流量的概念；04掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；06掌握资金等值计算及其应用。第三章资金时间价值理论※本章难点（１）等值的概念和计算（２）名义利率和实际利率第一节现金流量及现金流量图 一、现金流量1.涵义对生产经营中的交换活动可从两个方面来看：物质形态：经济主体工具、设备、材料、能源、动力产品或劳务货币形态：经济主体投入资金、花费成本获得销售（营业）收入对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金流出。通过交换获得提供现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（整个项目寿命期、一年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（NCF）（CI－CO）。现金流量必须要发生实际的资金所有权关系的变动（如应收或应付账款就不是现金流量）01每一笔现金流出和流入都必须对应相应的时点02同一笔现金流量针对不同的参照系会有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）03确定现金流量应注意的问题3.现金流量图——表示现金流量的工具之一含义表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形，称为现金流量图。注意理解“0”、“时间序列”、“计息期”、“1～5”、“箭头方向”的意义以及该流量图所描述的经济系统等。期间发生现金流量的简化处理方法年末习惯法：假设现金发生在每期的期末年初习惯法：假设现金发生在每期的期初均匀分布法：假设现金发生在每期的期中第二节资金等值计算一、资金的时间价值1.概念：把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域，就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做资金的时间价值。如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。资金价值随时间的推移而变化是客观存在的，它的变化有一定的规律性。考虑资金的时间价值，可以促使合理有效地利用建设资金，提高投资的经济效益。考虑资金的时间价值，可加速资金周转，提高资金利用效率。考虑资金时间价值，有利于国际贸易，为国争利。在国际贸易中，各国都讲求资金的时间价值。资金时间价值的重要意义01投资收益率，即单位投资所能取得的收益；通货膨胀因素，对因货币贬值造成的损失所作的补偿；风险因素，对因风险可能带来的损失所作的补偿；资金时间价值的大小取决于诸多因素，从投资角度来看主要有：02利息和利率利率：单位本金在单