震裕科技深度研究报告：精密级进冲压模具佼佼者，深度布局人形机器人赛道.pdf

震裕科技（300953）深度研究报告

目录

一、精密级进冲压模具行业领先，布局机器人等领域注入新活力6

（一）精密冲压模具技术积淀深厚，下游精密结构件拓展卓有成效6

（二）业绩增长显著，盈利能力回升8

二、以精密级进冲压模具为基，精密结构件业务快速发展11

（一）中高端模具技术实力领先，与电机铁芯实现上下游协同11

（二）新能源汽车行业高景气发展，锚定龙头客户拓展动力锂电池结构件市场12

三、人形机器人放量在即，公司核心零部件布局进展顺利15

（一）丝杠百亿级增量市场可期，以精密制造经验为基入局丝杠15

（二）无框力矩电机为主流驱动零部件，公司胶粘工艺电机铁芯小批量送样17

四、盈利预测与相对估值20

（一）关键假设与盈利预测20

（二）相对估值与投资建议20

五、风险提示22

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

震裕科技（300953）深度研究报告

图表目录

图表1公司发展历程6

图表2主要产品及应用领域6

图表3股权结构（截）7

图表4主要管理层介绍8

图表5营业收入（亿元）及增速9

图表6归母净利润（亿元）及增速9

图表7销售毛利率及销售净利率9

图表8公司费用率9

图表9公司营收构成（亿元）10

图表10主营业务毛利率10

图表11公司模具产品性能领先11

图表12公司模具及电机铁芯主要客户11