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证券研究报告

2022年12月3日

【方正电子·公司深度报告】华特气体（688268）

国内特种气体领军者

分析师：吕卓阳登记编号：S1220522010001

分析师：吴文吉登记编号：S1220521120003

摘要

华特气体是国内特种气体行业的领军厂商，致力于特种气体国产化，并率先打破极大规模集成

电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料的进口制约。公司主营业务

以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气

体一站式综合应用解决方案，是国内知名半导体厂的重要供应商和重要战略供应商。公司的电

子特种气体产品进入了英特尔、美光科技、德州仪器、海力士等全球领先的半导体企业供应链

体系，其中拳头产品光刻气（Ar/Ne/Xe、Kr/Ne、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne）通过了ASML和

GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司。

特种气体国产替代加速，市场前景广阔。随着5G、大数据、新能源等新兴领域的发展，全球

半导体行业市场持续增长。美国对中国先进制造限制趋紧，国内扶持政策频出，国产替代加

速推进，国内晶圆厂商快速扩张将为国内特种气体厂商带来巨大市场机会。

特种气体业务作为公司核心增长极，营收规模迅速增长。2021年公司特种气体业务实现营收

7.96亿元，同比增长高达45.31%，近三年复合增长率为33.29%。公司特种气体产品有230余

种，具备50种以上特种气体产品供应能力，实现了对国内8寸以上IC制造厂商超80%客户覆

盖率，并成功切入英特尔、海力士等国际领先半导体企业供应链。

普通工业气体是公司成熟业务，与工业发展息息相关，营收稳定增长。气体设备与工程业务

能够与特种气体和普通工业气体业务形成良好协同效应，为客户提供“一站式”服务，有利于

增强客户粘性，助力客户服务网络建设。

盈利预测与估值：我们预计2022-2024年公司营收分别为18.27、22.08、26.86亿元，归母净利润

分别为2.23、2.87、3.77亿元，EPS分别为1.86、2.38、3.14元。

资料来源：公司公告、方正证券研究所

目录

1国内特种气体领先厂商，营收快速增长

2特种气体国产替代加速，市场前景广阔

3特气业务为核，研发+销售巩固龙头地位

3盈利预测及估值

3ZaXqVtZ8ZuYtQ6MdN7NpNoOnPtRlOnMpNeRnNmRaQnNuNwMtOwPvPrQuN

发展历程——起于普气，发于特气

2019年-至今2019年公司于科创板上市。上市后，公司继续加

大技术研发投入，2022年公司20多项技术可以实

现进口替代，1项技术填补国内技术空白。目前，

公司拥有十余家子公司，出口50余个国家地区，

跃升共200多种产品，实现了对国内8寸以上IC制造厂

商80%以上的覆盖率。

2013年

基于国外成功销售经历，公司开始替代国内市场。

2013年公司取得业内技术要求最高的IC终端客户认