国金证券-耐用消费产业行业研究：布局景气维持Q1超预期，捕捉第二曲线新消费标的.pdfVIP

国金证券-耐用消费产业行业研究：布局景气维持Q1超预期，捕捉第二曲线新消费标的.pdf

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消费中观策略

内需：2月制造业PMI指数2月录得50.2%，制造业景气水平明显回升，服务业PMI录得50%略有回落，消费

板块尚未完全触底复苏。24年9月以来国补力度不断加大，刺激居民消费意愿的效果不断显现。且补贴按照省

份进行，后续存在政策加码的可能。社保注资、财政加码下居民可支配收入与消费意愿有望得到一定修复。建议

寻找母婴教育类等消耗性消费、Q1业绩预期平稳的高股息防御性消费公司。

出口：美国PCE维持高位，降息预期继续推迟。美国2月核心PCE物价同比+2.8%，继续保持高位水平。尽管

国内通胀风险仍在，但美国仍存在

该用户很懒，什么也没介绍

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