企业层面的财务风险管理.pptxVIP

企业层面的

财务风险管理

许婧陆熠华刘强伟

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概要

1理论综述

2国内案例：德隆

3国外案例：世通

4我们的认识

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风险介绍

静态风险财产尽险增涛约风险生

●动忝领或经董检险的财务风险事纯粹风险的潜在有聩失而没有获利可能

投机风险放：既可能损妆可能获豹偶发事件。

系统风险：市场风险，不可分散风头：非故意的，非预期的和非非系统风险价值特有风险肖知分散风险

损失幅度

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风险

风险定义

风险属性

风险本质

风险度量

风险分类

损失概率

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广义：由于内外

部环境及各种难

以预计的因素影

响，一定时期内

企业的实际财务

收益与预期发生

偏离，从而蒙受

损失的可能性。

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狭义：通常称为举债筹资风险，指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。

财务风险介绍

企业

财务风险

财务风险定义

财务

风险

投资风险

财务风险利率和汇率水

平的不确定变动导致经济损失的可能性

利率及汇率风险

筹资活动中由于资

金供需现注宏观中仅

结构树镀计戴

企亚财擦成蒙的影

的不确赔带来的不确定性

广义财务风险

财务风险介绍

收益分配风险

现金流风险

财务

风险

筹资风险

营来响

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●外部原因：环境复杂多变

●自然环境的不确定性

●政治环境的不确定性

●经济环境的不确定性

●内部原因：财务决策失误

等氧表馈凑爨认设的局限性，

财务风险成因

财务风险介绍

财务

风险

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●客观性

●普遍性

●不确定性

●可控性：财务风险有规律可循。

高风险，高收益，

●双勇烤：

财务风险介绍

财务风险属性

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财务风险介绍

●财务风险规避策略：恰当的时

间和方式

●财务风险预防策略：狠练内力

●财务风险分散策略：适当多元化

●财务风险转移策略：保险，转

包

●财务风险自留策略：风险基金，

准备金

财务

风险

管理策略

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财务预警介绍

●概念：以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面对的财务危机所实施的实时监控和预警警报

●财务危机表象：支付压力和支付能力

脱节

●财务危机实质：资金配置失效

●财务预警事实上是一种风险控制机制

●预测和警示只是手段，报警才是目的

概念及意义

财务预警

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预警系统要求●相对独立性：必须是只用数据和指

标说话，不受任何权力制约或操纵的客观评价体系

●预警指标的有效性：真实、合法、

合理

●预警系统结构的完整性：过程、数据、指标、分析的完整性应该得到

保证

●系统信息传递的及时性：“预”警

财务预警介绍

财务预警

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●DunBradstreetCompany:企业经营不善和财务失败直至破产91%是由于经营和财务管理不善

●内外部环境变化无常，一招不慎，满盘皆输

●企业整体管理水平，最早反映在

财务状况上

预警必要性

财务预警介绍

财务预警

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●一元判定模型

●多元线性判定模型

●多元逻辑模型

●多元概率比回归模型

●人工神经网络模型

●联合预测模型

财务预警模型

财务预警介绍

财务预警

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Altman(1968)ZScore模型

Z=b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5

=ΣbiXi

●X1:营运资本/资产总额资产变现能力

●X2:留存收益/资产总额累积获利能力

●X3:息税前利润/资产总额即资产利润率

●X4:所有者权益/负债总额资产结构

●X5:总销售额/资产总额资产周转情况

2.9

灰色区域

1.2

破产

财务预警介绍

多元线性模型

财务预警

良好

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Z

国内案例提纲

案例回顾及背景资料

德隆财务风险

0

德隆启示

0

德隆前身快速发展德隆诞生

日期涨跌幅

-6.63%14.67

开盘

1.78

收盘

1.69

最高

1.83

最低MA5:200605MA10:302387

1.59

成交量

243605

成交额

4161.07

0304

中国第一

05

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使