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44财经观察Financialobservation

基于Z-score模型的A企业财务风险分析

李文莹

（武汉轻工大学管理学院，湖北武汉430048）

摘要：企业要想实现长远发展，应全面了解自身财务状况，以提高应对风险的能力。文章通过偿债能力、盈利能力、

营运能力、发展能力等财务指标来分析A企业在筹资、投资、营运方面存在的风险，以Z-score模型为基础，利用A企

业2017—2023年的财务数据，分析X变量和Z值的变动情况，对企业风险的整体状况加以综合衡量，进一步评估其财务

风险的波动性。最后，在对财务风险进行识别与评价的前提下，结合企业所处的内外部环境以及本身的资本结构，提出了

相应的应对措施，包括制定战略规划、完善内部监督机制、调整股权结构与治理方式等，来帮助企业应对风险，并为同行

业企业提供参考。

关键词：Z-score模型；风险识别；财务风险

中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：2096-0808（2025）03-0044-04

DOI：10.3969/j.issn.2096-0808.2025.03.007

引言二、A二、A企业财务风险识别企业财务风险识别

过去几十年我国经济快速发展，取得了举世瞩目的成（一）筹资风险识别

A企业2017年的流动比率为4.71，此后开始产生了较

就，但随之而来的环境问题也日益突出。因此，大力发展A企业2017年的流动比率为4.71，此后开始产生了较

大幅度的下降，到2020年和2021年分别降为1.03和1.06，

新能源产业可谓是大势所趋，在国家“碳达峰”和“碳中和”大幅度的下降，到2020年和2021年分别降为1.03和1.06，

表明此时企业流动资产和流动负债占比基本持平。2017—

战略目标推动下，国内新能源产业的发展更是有望再上一表明此时企业流动资产和流动负债占比基本持平。2017—

2022年速动比率始终处于下降趋势，从4.19降至0.9，且

个台阶。A企业是一家在新能源领域具有重要影响的高新2022年速动比率始终处于下降趋势，从4.19降至0.9，且

连续三年低于1，说明扣掉存货后A企业的速动资产低于

技术企业，通过持续的技术创新和优质服务，为新能源行连续三年低于1，说明扣掉存货后A企业的速动资产低于

流动负债，即企业负债所占比例偏高。除此之外，资产负

业的发展做出了积极贡献。然而补贴政策的变化、主营业流动负债，即企业负债所占比例偏高。除此之外，资产负

债率虽然整体在上升，从2017年的18.08%上升到2023年

务市场下行、成本上升等问题的出现，使企业的生存和发债率虽然整体在上升，从2017年的18.08%上升到2023年

展受到严重影响，面临诸多经营风险和财务风险，Z-score的35.59%，但是相较于同行业仍旧存在总体偏低的问题。

模型是评估企业财务健康状况和破产风险的有效工具，通这一系列数据变化也表明企业存在的负债压力较大，长短

过分析企业的财务比率，能够提供多个量化的风险指标，期偿债