《财务分析学》（宋常第5版） 课后习题参考答案 .pdfVIP

第一章

二、案例题

(1)本案例中的财务分析主体有哪些?其财务分析的目的有何不同?

本案例中财务分析主体包括：经营管理者、债权人、供销商、社会公众。

就不同的分析主体而言，财务分析目的阐述如下：

经营管理者：在财产所有权与经营权分离的情况下，经营管理者受托从事经营管理，负

有资产合理使用及资本保全增值之责，要有效的对企业进行计划与控制，需要进行财务分析，

以支持其财务决策，改善经营管理，履行受托职责。

债权人：债权人要了解企业的信用状况、风险情况及偿债保障，评价其流动性、风险性

及盈利性，从而判断所提供资产的安全性与获取收益的可能性，进行财务分析，以支持其信

贷决策。

供销商：供销商要了解企业的信用状况、风险情况及履约程度，进行财务分析，以支持

其购销决策。

社会公众：社会公众需要了解企业的财务状况、经营成果、成长潜力及售后服务等情况，

需要进行财务分析，以支持其投资决策和消费选择。

(2)本案例中的财务分析采用了什么方法?其具体特点是什么?

本案例采用了三种财务分析方法，即比较分析法、比率分析法、趋势分析法。

具体阐述如下：

比较分析法：是指把主要项目或指标数值及其变化与设定的标准进行对比，以确定差异，

进而分析、判断及评价企业经营与财务等情况的一种方法。比较分析法为了说明财务信息之

间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。通过比较分析，人们可以发现差距，

寻找成因，据以评价和判断情势。比较分析法是一种原理最基本、应用最广泛的分析方法。

其具体特点是要求比较的全面性、比较指标之间的可比性、结合基数金额并参考绝对数金额。

比率分析法：指利用项目指标间的相互关系，通过计算比率来观察、分析及评价企业经

营及财务等情况的一种方法。通过比率分析，人们可以发现各项指标的联系，同时还能把某

些用绝对数不可比的指标转化为相对数，进而达到指标可比的目的，从而比财务报表中的各

项具体的绝对数据更有意义。比率分析法通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经

营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。其具体特点是，用来计算比率的有关项目

指标之间必须有内在联系、计算和运用比率时必须确定数字的正确性与一致性、确保比率的

有用性。

趋势分析法：指利用企业连续多期财务报表的数据资料，将各期实际资料与基期历史资

料进行对比，计算每一个项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指标，以形

成一系列具有可比性的百分比或指数，从而揭示各期经营及财务等情况变化的性质、方向、

速度及程度的一种方法，其重要意义在于能够有力地洞察指标变化背后所揭示的管理哲学、

经营政策及财务动机。其具体特点表现为抓住重点分析、根据随时间变化可能出现的会计准

则应用上的不一致而进行调整、利用绝对数和相对数结合的方法进行分析。

第九章

二、案例题

(1)

AltmanZ值模型其本质是一个多元线性函数，最初时被用来研究企业破产问题，其原

理在于，将企业的财务指标分为流动比率、稳定性、支付能力、活动比例五项标准进行分类，

并从最初制定的22个变量中选择最有代表性的5个指标，显然这些指标的大小对Z值的计

算结果有影响，因此在一些历史数据的基础上，对其指标赋予不同的系数，其计算结果就可

以用来反映在一定时点企业的破产的可能性。

随着财务租赁资本话以及编制财务报表的标准发生了重大变化，Z值模型又进行了改

进，其主要改变则为之前的五个具体指标被进行了一些替换，这种修正使得Z值模型可以

对5年内可能出现的企业破产进行预测。

Z值模型计算过程，包含三个步骤：第一步是其Z值模型系数的计算，只不过这种计算

的过程在课本上并没有提出来，但是其背后原理应该是对样本数据进行多元线性回归的结

果；第二步，对涉及的单个指标分别计算；第三步，将单个指标计算结果代入Z值模型。

该模型的计算公式如下：

Z=0.012X+0.014X+0.33X+0.064X+0.999X

其中Z代表财务状况恶化的判别值，X1代表资本运营/总自查，X2代表留存收益/总资

产，X3代表息税前利润/平均总资产，X4代表权益的市场价值/总负债，X5代表销售收入/

总资产。根据计算结果，Z值越小，企业破产可能性就越大。

(2)

可根据上一问给出的模型进行相关分析，无固定的标准答案。如从其他角度