第7章筹资管理(二).pptx

第四节;一、短期负债筹资;（二）短期负债筹资的主要形式

短期负债筹资最主要的形式是商业信用、短期借款。;1、商业信用;（1）应付账款

①应付账款的实质与特征

它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。

对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。

买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。;②应付账款的分类

应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。;【例7-6】2/10，n/30

n/30——信用期限是30天

10——折扣期限

2——现金折扣为2%

2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%;④应付账款筹资成本

按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。;10;放弃现金折扣的实际利率计算公式：;⑤应付账款筹资决策;⑥应付账款筹资的优点

▲易于取得；

▲在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权；

▲筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。;例题分析;（一）短期借款的种类;★周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。;★补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%-20%)计算的最低存款余额。;2.担保借款;3.银行短期借款成本;4.银行利息支付方法;3.分期偿还借款——银行和其他贷款人通常按加息分摊法计算利息。即银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷款期内分期偿还本息之和的金额。;例题分析;解析;二、营运资金政策;（二）营运资金筹集政策;流动资产和流动负债的配合策略;1.稳健型筹资策略

（1）基本特征：

公司的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。;图6-1稳健型筹资策略;（3）基本??价：

优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。;2.激进型筹资策略

（1）基本特征：

公司长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补。;图6-2激进型筹资策略;3.配合型筹资策略

（1）基本特征：

公司的长期资本正好满足永久性资产的资本需求量，而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。;图6-3配合型筹资策略;【例6-9】假设某公司目前正在考虑三种流动资产投资与筹资策略：

A.激进型策略：流动资产投资350万元，短期负债筹资300万元；

B.折衷型策略：流动资产投资400万元，短期负债筹资200万元；

C.稳健型策略：流动资产投资450万元，短期负债筹资100万元。;项目;★对三种筹资策略的评价;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Monday,October19,2020

10、人的志向通常和他们的能力成正比例。00:52:0600:52:0600:5210/19/202012:52:06AM

11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。10月-2000:52:0600:52Oct-2019-Oct-20

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。00:52:0600:52:0600:52Monday,October19,2020

13、志不立，天下无可成之事。10月-2010月-2000:52:0600:52:06October19,2020

14、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfIdgonealone,Icouldnthaveseennearlyasmuch,becauseIwouldnthaveknownmywayabout.

。19十月202012:52:06上午00:52:0610月-20

15、会当凌绝顶，一览众山小。十月2012:52上午10月-2000:52