并购业绩承诺背景下企业盈余管理研究的国内外【文献综述】3800字 .pdf

并购业绩承诺背景下企业盈余管理研究的国内外文献综述

目录

并购业绩承诺背景下企业盈余管理研究的国内外文献综述1

(-)业绩承诺相关文献1

1.业绩承诺制度发展方面1

2.业绩承诺对并购绩效的影响方面2

(二)盈余管理相关文献2

1.盈余管理内涵方面2

2.盈余管理动机方面2

3.盈余管理手段方面3

4.盈余管理景响方面3

(三)业绩承诺与盈余管理关系相关文献4

(四)文献评述4

主要参考文献5

(-)业绩承诺相关文献

1.业绩承诺制度发展方面

21世纪初A股市场开始实施股权分置改革1的系列举措为保障股改有序

推行、保护中小股东利益业绩承诺制度随之产生。随着社会生产的发展和经济

结构的转型升级资产重组活动大幅度增长。由于交易双方对标的资产的信息掌

握程度不一致并购交易具有较大的风险一旦收购“徒有虚名〃的劣质资产

就会对并购公司的经营活动和财务状况造成严重打击。因此监管部门将业绩承

诺制度运用在了并购交易中2。

随着资本市场的快速发展业绩承诺制度在广泛运用的过程中也开始出现

消极影响。原本为了约束标的资产定价过高的业绩承诺却成了扭曲并购交易价

格的怯码。监管部门也修订了之前的政策文件对重组风险较低的部分并购活动

不再强制要求制定业绩承诺3。翟进步等(2019)通过实证研究后得出结论：并

购业绩承诺能传递出积极信号抬高交易定价并推高上市公司的股价；但许多

1通过建立非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程。

22008年发布的《上市公司重大资产重组管理办法》对企业并购中业绩承诺的实施办法和业绩补偿协议的

签订作出了明确规定。

32014年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》对不涉及关联交易或者控制权未转移的上市公司的并购

重组活动是否做出业绩承诺不再进行强制性要求。

业绩承诺沦为空谈承诺期业绩实现情况与标的资产的高估值并不一致。

2.业绩承诺对并购绩效的影响方面

现有研究中并购重组中的业绩承诺既有积极效应又有消极效应。

吕长江和韩慧博(2014)提出业绩承诺能传递积极信号增强协同效应

从而提升并购效果使当事双方均可获益。陈瑶和杨小娟(2016)认为并购业

绩承诺能在一定程度上推高标的资产估值继而对标的公司管理层引发激励效应。

尹美群和吴博(2019)通过实证检验发现业绩承诺制度能削弱信息不对称而

且股份补偿比现金补偿的约束作用更强能有效提升重组绩效。

相反的研究结论也有。赵立新和姚又文(2014)的研究表明随着市场交易

机制的愈发成熟业绩承诺扭曲并购定价的负面效应慢慢显现。刘建勇等(2014)

在案例研究中发现业绩承诺制度可能导致大股东做出机会主义现金分红行为

从而造成中小股东权益受损。邓秋玲(2016)发现3——5年的承诺业绩只能

保证企业短期绩效不能保证企业的长期良性发展。曹鑫雨和胡小璐(2019)从

企业创新角度提出标的公司为实现业绩承诺可能会压低酌量性研发费用不利

于企业的研究创新和长远发展。

(-)盈余管理相关文献

在中外资本市场不断的发展和完善进程中盈余管理始终是会计领域、企业

研究领域及监管部门所关注的热点、重点话题学者们对其进行了广泛的研究。

1.盈余管理内涵方面

国内外学者对盈余管理内涵的理解存在两种不同的观点。

KatherineSchipper(1989)、魏明海(2000)都认为盈余管理是管理层为了

满足企业或自身利益采用一系列会计手段或非会计手段改变财务数据信息的恶

劣行为。

恰恰相反,WilliamKScott(1997)和陆建桥(2002)提出管理层在会计

准则范围内灵活选用会计核算方法从而促进股东财富最大化和企业价值最大化

的行为叫做盈余管理。

2.盈余管理动机方面

截至目前国内外有大量文献对盈余管理动机进行了深入研究总结下来可

以将企业的盈余管理动机基本归为以下三类。

一是资本市场动机。蔡春等(2012)研