货币银行学（信用、利率）多媒体教学课件.pptVIP

三、新古典学派的借贷资金理论借贷资金理论是20世纪30年代提出来的，其主要代表有剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。其基本主张是：利率为借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系．而借贷资金的供求既有实物市场的因素又有货币市场的因素，既有存量又包括流量。借贷资金的供给来源包括：(1)总储蓄；(2)窖藏现金的启用(直接增加市场上可贷资金的供给量)；(3)银行体系创造的新增货币量。若以Fs表示借贷资金的总供给量，以S表示实物市场上的总储蓄，以△Ms表示货币市场上新增货币量，则Fs＝S十△Ms。借贷资金总供给与利率呈同方向变动关系。借贷资金的需求主要有两个方面：(1)总投资；(2)新增的窖藏现金量。若以Fd表示借贷资金的总需求，以I表示总投资，以△Md表示窖藏现金的增量，则Fd＝I十△Md。投资与利率呈反方向变化，窖藏需求取决于窖藏成本。人们因窖藏现金而丧失的利息收入构成窖藏成本．利息越高，窖藏需求就越少。因此，借贷资金总需求与利率呈反方向变动关系、利率由借贷资金的总供给曲线又和总需求曲线Fd的均衡点决定。由于Fs和Fd的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡，两个市场同时均衡是不容易的，如在因3-3中I与S、△Ms与△Md的交点往往不在一条线上，二者之间常常存在着差额，但二者的差额间总可以找到一个点，使二者的差额恰好相等，这个点就是Fd与Fs相等的借贷资金供求的均衡点。此点决定的利率是借贷资金供求均衡状态下的市场利率。因此，市场利率I＝S决定的自然利率经常是不一致的，但通过对商品市场和货币市场的调节作用能使自然利率接近或等于市场利率。四、IS-LM模型对于上述借贷资金论，有许多西方经济学家提出了质疑，主要集中在两点。第一，借贷资金供求均衡时所决定的利率是不稳定的。因为商品市场与货币市场不可能同时达到均衡．I与S，△Ms与△Md的差额恰好相等只是暂时和偶然的情况；第二，上述借贷理论没有考虑收入水平，而收入对于决定利率的因素有很大的影响。例如，收入增加时，储蓄和货币需求量都会增加．进而会引起利率的波动。因此，不考虑收入就无法确定利率。只有把收入调整到使货币市场和实物市场同时均衡时，才能建立一个稳定的均衡利率。也就是说利率与国民收入应该在一般均衡体系下同时决定，相互配合。于是罗伯逊等人借贷资金供求理论后经英国经济学家希克斯和美国经济学家汉森改造成著名的IS-LM模型。一般均衡分析法中有两个市场：实物市场和货币市场。在实物市场上，由于投资是利率的递减函数，储蓄是收入的递增函数。根据投资与储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的IS曲线。曲线上任何一点代表实物市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡点。在货币市场L，由于货币需求L是收入Y和利率r的函数，货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，在货币供给量由中央银行决定时，可以导出一条向L倾斜的LM曲线。LM曲线上任何一点意味着货币市场上货币供需相等情况下的局部均衡。IS和LM两曲线相交，形成货币市场和实物市场同时均衡时的一般均衡利率和均衡所得水平。在图3－4中，IS曲线向下倾斜．是因为在所得增加时，储蓄也相应增加，为了使储蓄与投资相等，利率必须下降。LM曲线向上倾斜．是因为在所得增加时货币需求量也会增加，而货币供给量又是既定的(M)，为了使货币供求均衡，利率必须上升，以减少各经济单位对剩余货币或闲散资金的需求。五、利率的期限结构理论利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系。利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因。1、预期假说这种理论认为利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的.2、市场分割理论该理论认为，各种期限的证券市场是彼此分割、相互独立的。利率是由各个市场的投融资者的偏好决定的。3、流动性报酬理论该理论认为，长期证券比短期证券有更多的风险，其流动性较差，必须给予流动性报酬作为补偿，从而使长期证券的利率大于短期证券的利率。第四节利率的计算一、利息的计算方法（一）单利法1、利息后付单利法是指借款人在借款期限到期时、一起偿还所借的本金和要支付的利息。如果己知贷款金额(本金)P，利率r、贷款期限n，则求利息额和本利和S的公式分别为：R＝P·r·nS＝P十P·r·n＝P(1十r·n)例如，一笔半年期的贷款，本金为l0万元，求借贷期满时，利息额为多少?R＝10×8％×(6／12)＝0．4(万元)2．利息先付单利法（贴现法）R＝SrnP＝S一R＝S(1一r·n)对于借款入来说，真实利率应该是已相除的利息额与实贷金额之比（R／P）。例如，一张6