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证券研究报告
【平安固收】2025年二季度信用
策略：利差或走阔，久期仍可加
平安证券研究所固定收益团队
刘璐投资咨询资格编号：S1060519060001
张君瑞投资咨询资格编号：S1060519080001
2025年4月9日
请务必阅读正文后免责条款
核心摘要
2025年以来市场回顾：开年以来信用债利率多数上升，但上升幅度少于利率债，使得信用利差基本压缩，低等级信用利差
压缩最多，期限利差多小幅压缩。趋势上看，信用利差多呈现窄幅震荡的格局。信用利差压缩的供需两方面原因是：利率
债净融同比
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