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大连控股股票趋势分析
###**一、退市背景概述**
大连控股（原股票代码600747）于2019年因连续20个交易日收盘
价低于1元面值触发退市条款，成为A股首只“面值退市”股。2020
年正式终止上市，转入全国中小企业股份转让系统（三板市场）交易，
代码变为“400121”。退市主因包括**业绩持续亏损、债务危机、违
规担保及信披违规**等问题，公司基本面严重恶化。
###**二、基本面分析：多重风险暴露**
1.**财务恶化**
-**营收与利润**：2016年起营收连年下滑，2018年净利润巨亏
逾15亿元，资产负债率超90%，现金流长期为负。
-**债务危机**：公司涉及多起债务违约诉讼，资产被冻结，偿债
能力丧失。
2.**行业与经营困境**
-主营大宗商品贸易及房地产，受行业周期波动及政策调控冲击，
缺乏核心竞争力。
-多次转型（如互联网金融、区块链）均告失败，战略混乱加剧
经营风险。
3.**公司治理缺陷**
-实控人涉嫌财务造假、违规担保，被证监会立案调查；内部管
理失控，投资者信任崩盘。
###**三、技术分析：退市前走势特征**
1.**长期下跌趋势**（2017-2019）
-股价从历史高点6元附近阴跌至0.5元以下，月线级别均线呈空
头排列，MACD持续零轴下方运行。
-成交量逐步萎缩，反映资金持续撤离，市场关注度归零。
2.**退市整理期波动**
-退市整理板交易期间，股价单日振幅常超10%，但流动性枯竭，
反弹仅为资金短期博弈，无实质反转信号。
3.**三板市场表现**
-转入三板后交易极度冷清，日均成交额不足万元，价格长期低
于0.2元，投资者退出渠道几乎关闭。
###**四、投资建议：风险远大于机会**
1.**退市股特性**
-三板市场流动性极差，信息披露不透明，普通投资者难以把握
真实价值，**存在归零风险**。
2.**理性应对策略**
-**持仓者**：需通过三板市场协议转让退出，但成交概率极低；
建议咨询专业机构，评估司法追偿可能性。
-**观望者**：严格规避退市股炒作，此类标的无基本面支撑，投
机风险极高。
3.**替代性选择**
-关注主板/创业板中业绩稳健、行业景气度向上的标的，如新能
源、科技等板块龙头。
###**五、总结**
大连控股的案例是A股市场化退市机制的典型缩影，反映监管层对
“劣质资产”出清的决心。对于投资者而言，**远离问题股、坚守价
值投资**是长期生存法则。当前市场环境下，建议聚焦财报健康、治
理规范的企业，避免陷入退市股“击鼓传花”的陷阱。
**风险提示：**退市股票无涨跌幅限制，且存在永久性流动性丧失
风险，投资者应极度谨慎。
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