2025年3月经济数据前瞻：经济读数有望开门红.pdf

宏观专题

内容目录

1.3月经济数据预测5

2.工业生产：新一轮工业稳增长政策正逐步落地5

3.社零：预计3月社零增速在4.2%左右7

4.投资：制造业投资是核心支撑8

4.1.基建：资金到位率续增下，预计1-3月基建投资累计增速为6.1%8

4.2.房地产：预计3月地产投资降幅小幅收敛，累计同比-9.4%8

4.3.制造业：宽信用、两新加力推动制造业投资高增9

5.进出口：3月贸易顺差预计为708.7亿美元10

6.通胀：生活资料下跌→CPI同比回落，黑色系、铜金比和螺石比→PPI磨底11

7.金融：预计3月新增贷款3万亿左右，新增社融5.2万亿左右11

8.就业：继续关注青年人就业12

9.风险提示13

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图表目录

图1：3月石油沥青装置开工率低于去年同期6

图2：3月汽车半钢胎开工率高于去年同期6

图3：3月螺纹钢开工率高于去年同期6

图4：3月纯碱开工率低于去年同期6

图5：3月PTA开工率低于去年同期7

图6：3月山东地炼开工率低于去年同期7

图7：2025年3月海南3星级以上酒店散客住宿价格指数和团队住宿价格指数均值较

2024年同期分别变动+9.4%、+9.2%7

图8：2025年3月汽车经销商库存预警指数为54.6点，指向汽车市场库存压力减弱7

图9：3月水泥发运率有所上行：3月36.2%（前值为17.1%）8

图10：3月水泥价格指数有所上行：3月125.1（前值为119.9）8

图11：2025年2月全国商品房待售面积居历史高位9

图12：2月地产投资累计增速-9.8%9

图13：3月BCI投资前瞻指数环比小幅下降10

图14：各航线出口集装箱运价综合指数（1998年1月1日1000）10

图15：3月义乌小商品指数先上后下，月内高点为104.0610

图16：“铜金比”对PPI具有较好的指示作用11

图17：“螺石比”对PPI具有较好的指示作用11

图18：3月国股转贴现利率有所回升12

图19：3月政府债与非金融企业