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固收研究
正文目录
公募REITs机构行为3
机构风险偏好与投资约束3
券商自营：交易灵活，OCI计量，REITs具备非权益类基金属性3
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保险资金：长期配置为主，REITs具备权益和不动产属性3
公募基金4
私募基金：操作灵活，追求绝对回报4
银行理财：“固收+”产品为主，优化组合风险收益4
产业资本5
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券商资管5
机构行为对价格的几次影响6
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二级市场：2024年报最新持仓情况，券商自营全面增持8
机构集中度持续提升8
持有人结构变迁：券商自营全面增持，投资人配置呈多元化趋势11
一级发售情况：保险资金相对谨慎，券商自营、理财积极参与15
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后市展望：还有哪些增量资金可以期待？22
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风险提示23
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免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2
固收研究
公募REITs机构行为
我们在2024年10月11日发布的《公募REITs的价格运行特征》中提到，项目基本面预
期、基准利率、供求与机构行为等是影响价格走势的关键因素。基本面预期和基准利率是
关键，机构行为、供求、流动性起到辅助效果。目前我国公募REITs市场的主要机构投资
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者包括券商自营、保险、公募基金、信托、私募基金、银行理财、产业资本等。本报告我
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们将对公
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