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证券研究报告
资、负均表现亮眼，下调经济假设影响可控
——保险行业2024年业绩综述
证券分析师：
罗钻辉A0230523090004
孙冀齐A0230523110001
2025.4.7
主要内容
1.投资驱动利润高增，分红策略分化
2.同步下调经济假设，对核心指标影响可控
3.负债端：NBVM驱动NBV高增，大灾拖累财险表现
4.资产端：资本市场回暖驱动投资表现亮眼
5.投资分析意见
6.风险提示
3
11..资资本本市市场场回暖带动回暖带动AA股股险企归母净利润险企归母净利润yyoyoy++7878%%
◼资本市场显著回暖驱动险企投资表现大幅提升，归母净利润同比高增。2024年A股上市险
企合计实现归母净利润3476亿元，同比大增77.7%。细分公司来看，2024年归母净利润表
现新华保险262.29亿元(yoy+201.1%)、中国人寿1069.35亿元(yoy+108.9%)、众安在线
6.03亿元(剔除众安国际入账合营公司影响，yoy+105.4%)、中国人保428.69亿元(yoy
+88.2%)、友邦保险68.36亿美元(yoy+81.6%)、中国太保449.60亿元(yoy+64.9%)、中国
平安1266.07亿元(yoy+47.8%)、阳光保险54.49亿元(yoy+45.8%)、中国太平84.32亿港元
(yoy+36.2%)、中国财险321.73亿元(yoy+30.9%)。
图1：上市险企归母净利润(亿元)及同比
1,400250%
1,200
201.1%200%
1,000
150%
800
600108.9%105.4%
100%
88.2%
81.6%
400
64.9%
47.8%
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