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第四讲

并购目标企业调查

并购目标企业搜寻在中国，可通过以下途径搜寻：产权交易市场，证券商、银行、会计师事务所、律师事务所等中介机构，行业协会，专业调查公司。还可由企业自行调查。公司治理

公司治理并购目标企业分析产业环境分析产业状况分析产业寿命周期产业的地位产业特征：所需资源的来源和要求，产品品种和结构，生产过程和所需技术，需求的发展变化，销售方式等。产业发展趋势产业竞争情况分析波特五力模型：潜在进入者、替代产品、行业内现有竞争者、买方和卖方议价能力

logo公司治理产业内战略集团分析市场地位：领导者、挑战者、追随者、补缺者专业化程度、纵向一体化程度、研发重点等方面的战略定位，以及通过并购进入该行业后，面临的不同战略集团的威胁财务状况分析年终报表、中期业绩报告、资产负债表、损益表等。具体包括：

公司治理比率分析流动比率：除现金外的其他资产及时兑换成现金的能力，包括流动比率、现金比率、速动比率、资产总值周转比率、应收账款平均收回比率、存货周转比率等。盈利能力比率：毛利率、营业利润率、经营比率、净利润率。投资收益比率：投资收益率、投资总额的盈利能力、股权收益率。杠杆作用和资本结构比率：债务总额对股权比率、盈利对债息的倍数、利息和偿债基金保证制度

公司治理债务在资本结构中的比率2.资本结构分析单击此处添加正文。3.盈利能力分析经营能力分析包括综合活动能力分析、直接活动能力分析和间接活动能力分析4.未来盈利能力分析

综合活动能力分析经营政策：经营目的、经营方针、企业形象经营战略：经营情报、经营预测、战略设想、战略选择、战略实施经营组织：经营者、经营者组织、经营机构、规章制度、企业文化经营计划：长期计划、中期计划、短期计划、预算管理、目标管理公共关系：行业内关系、关联企业、社会关系经营评价：战略评价、业绩评价、内外部监察单击此处添加小标题单击此处添加小标题公司治理

公司治理01企业直接活动能力分析研究开发：新产品开发情报、新产品计划、新产品设计、新产品试制、研究设施、新产品开发人才市场营销：市场信息、产品市场构成、销售渠道、销售机构、物流系统、销售组织、销售管理产品制造：生产场地、生产设备、工艺技术、生产管理、物资采购、生产组织02

公司治理01企业间接活动能力人力资源管理：人才构成、职能划分、智能开发、劳动环境、劳资关系、工资资金财务管理：财务会计、管理会计、资金筹措、资金运用行政管理：文书档案管理、后勤管理高层管理分析结构、行事风格、性格气质、管理风格、决策方式02

目标企业审查进一步调查与核实。审查目标企业出售动机急需资金；经营不善；调整经营方向法律方面的审查国家对产业的相关规定、标准；谨慎检查公司组织、章程、股票证明书中的各项条款：股权同意规定、资产同意规定、股东大会与董事会议事录、股东会议同意出售文件；主要财产注册；书面合同：是用外界商标、专利，租赁、代理、借贷、技术授权合同，供应商、销售商合同，雇用合同，保险合同等；债务。公司治理

公司治理业务上的审查产品、市场、技术、设备、管理、商业关系、顾客等。01财务审查单击此处添加正文。02收购风险评估单击此处添加正文。03