《证券投资分析》课件.pptVIP

证券投资分析透过科学方法分析证券价值

课程目标和学习成果掌握基础理论理解证券市场运行机制学习分析方法熟悉基本面和技术面分析培养实操能力构建组合，评估风险收益提升投资智慧

证券投资的基本概念证券定义代表特定权益的凭证投资本质现在付出，期待未来回报风险与收益高收益伴随高风险时间价值

证券市场概览监管机构证监会等监督管理部门交易场所证券交易所和场外市场市场参与者投资者、发行人、中介机构交易品种股票、债券、基金、衍生品

证券投资分析的主要方法基本分析法研究经济、行业、公司基本面技术分析法分析价格走势和交易量组合分析法优化资产配置，平衡风险收益

基本分析法简介宏观经济分析研究GDP、通胀、利率等行业分析行业生命周期和竞争格局公司分析财务状况和经营管理

技术分析法简介研究对象价格走势、成交量、市场情绪基本假设市场反映一切，价格趋势存在，历史会重复常用工具K线图、趋势线、技术指标应用场景把握买卖时机，短期市场预测

证券组合分析法简介现代组合理论马科维茨有效边界理论通过资产组合降低非系统性风险资产配置策略战略性与战术性配置基于风险偏好的资产分散组合评估指标夏普比率、特雷诺比率詹森指数、信息比率

宏观经济分析收集经济数据GDP、CPI、PMI等指标分析经济周期繁荣、衰退、萧条、复苏研究政策影响货币政策和财政政策评估市场影响预测对不同行业的影响

GDP与证券市场的关系GDP增长率%股市收益率%

通货膨胀与证券市场温和通胀企业定价能力增强股市可能适度上涨高通胀央行收紧货币政策股市承压下跌通货紧缩企业盈利能力减弱债券表现可能优于股票

利率变动对证券市场的影响降息降低企业融资成本股市估值提升加息提高折现率股票估值承压收益率曲线正常曲线：经济扩张倒挂：经济衰退信号行业差异金融和地产敏感度高公用事业相对稳定

货币政策与证券市场宽松货币政策降低利率，增加流动性紧缩货币政策提高利率，减少货币供应政策工具存款准备金率，公开市场操作市场影响宽松促涨，紧缩利空

财政政策与证券市场扩张性财政政策增加政府支出，减税产业影响基建、消费等受益预算赤字短期刺激经济，长期影响复杂市场反应关注政策执行效果

经济周期与证券市场复苏期周期性行业表现优异繁荣期大多数股票上涨衰退期防御性行业相对抗跌萧条期股市处于底部区域

行业分析概述分析目的识别具有投资价值的行业分析框架行业生命周期、竞争格局、政策环境关键指标行业景气度、增长率、毛利率分析方法波特五力模型、SWOT分析

行业生命周期分析初创期高成长，低利润，高风险成长期快速扩张，盈利改善3成熟期增长放缓，利润稳定衰退期需求萎缩，竞争激烈

波特五力模型在行业分析中的应用供应商议价能力供应商集中度和替代品难度购买者议价能力客户集中度和转换成本新进入者威胁行业壁垒和规模经济替代品威胁替代品性价比和转换成本行业内竞争企业数量和行业增长

行业景气度分析PMI采购经理指数高于50表示扩张PPI生产者价格指数反映上游价格变动ROE行业净资产收益率衡量盈利能力CR行业集中度反映竞争格局

行业成长性分析

公司分析概述企业价值股东价值最大化商业模式盈利模式和竞争优势管理团队领导力和执行能力财务状况盈利能力和资本结构

公司基本面分析公司概况主营业务发展历史股权结构行业地位市场份额竞争优势发展战略财务情况营收增长利润水平资产质量

财务报表分析基础3主要财务报表资产负债表、利润表、现金流量表4分析维度盈利、偿债、营运、成长2分析方法横向对比和纵向分析

资产负债表分析资产结构流动性和资产质量负债结构短期和长期负债比例股东权益公司净资产价值关键比率资产负债率、流动比率

利润表分析

现金流量表分析经营活动现金流日常业务产生的现金反映真实盈利质量投资活动现金流资本支出和投资收回反映增长潜力筹资活动现金流融资和还债情况反映财务策略

财务比率分析盈利能力比率毛利率、净利率、ROE、ROA偿债能力比率流动比率、速动比率、资产负债率营运能力比率应收账款周转率、存货周转率成长能力比率营收增长率、净利润增长率

盈利能力分析毛利率%净利率%ROE%

偿债能力分析流动比率流动资产/流动负债理想值2速动比率(流动资产-存货)/流动负债理想值1资产负债率总负债/总资产行业差异大

营运能力分析1存货周转率营业成本/平均存货2应收账款周转率营业收入/平均应收账款3总资产周转率营业收入/平均总资产4现金循环周期存货天数+应收天数-应付天数

成长能力分析企业成长性关键指标趋势分析

公司估值模型概述收益法股利贴现、现金流贴现市场法市盈率、市净率、市销率资产法账面价值、清算价值实物期权法评估战略灵活性价值

股利贴现模型基本公式P=D1/(1+r)+D2/(1+r)2+...固定增长模型P=D1/(r-g)，其中g为增长率适用情况稳定分红的成熟企业局限性不适用于不分红或分红不稳定公司

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